可转债下跌，风险仍较大？

3月19日，可转债等权指数下跌0.79%，截至3月19日，可转债今年以来仍上涨7.2%，同期沪深300指数上涨1.91%，中证10年国债指数下跌1.83%。可转债为何今年表现相对强势？后续走势如何？当前如何投比较适合？

可转债近期表现相对强势，或主要源于近期股市中小盘风格相对强势，和可转债供给收缩下相对价值的提升。今年以来，虽然A股整体上涨不多，截至3月19日，沪深300上涨1.91%。但是中证1000指数上涨10.19%，中证2000指数上涨15.08%。中小盘风格明显相对占优，而可转债对应的上市公司多为中小市值公司，因此在这轮结构性股市行情中相对占优。根据兴业证券研报，如果综合考虑到期/强赎的转债，今年可能每个月转债的退出规模能达到百亿元，而审批环节的加速并不明显，新券的定位整体偏高。可转债今年供给可能的稀缺，提升了现有可转债的相对价值。

可转债估值水平或已偏高，后续表现或主要受正股价格波动的影响。综合考虑A股的近期走势，当前可转债的价格和估值或都处于历史相对偏高水平。后续表现或主要受A股整体走势及可转债对应正股表现的影响，尤其是中小市值风格的相对表现。如果交易能力较好，风险承受能力也较高，或仍可考虑可转债相关ETF产品。对于大部分客户，短期或可多考虑含有部分可转债的中长期纯债基金的投资性价比。（比如海富通纯债债券，A类519061，C类519060）。

数据来源：wind，海富通基金

注：可转债等权指数指万得可转债等权指数（代码889033.WI），中证10年国债指数代码930916.CSI。

风险提示：本文仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。