一、市场表现
本周市场前4个交易日A股窄幅波动，但周五出现一定回调，全周走势呈现出震荡降温态势。截至周五收盘，沪指报3364.83点，全周跌1.60%；深成指报10687.55点，全周跌2.65%；创业板指报2152.28点，全周跌3.34%。本周全A日均成交额1.55万亿元，环比上周缩量约1046亿元。盘面上，深海科技（+11.08%）、油气开采（+7.67%）、天然气（+7.01%）概念涨幅居前；建材（+1.38%）、家电（+1.18%）、石油石化（+1.05%）行业涨幅居前，计算机（-5.61%）、传媒（-4.64%）、电子（-4.22%）行业跌幅居前(数据来源：WIND)。
二、行情分析
本周市场遇阻回落，风格总体偏向大盘价值，前期表现较强的科技成长板块本周出现调整。全周来看，市场风格出现切换，科创成长风格本周表现欠佳，价值稳定风格例如红利类表现相对较好。回顾本周5个交易日，前3天持续缩量窄幅震荡，周四跌幅较之前有所扩大，悲观情绪略占上风（数据来源：Wind）。周五开盘上攻未果之后，避险情绪推动下市场持续回调。此外，本周五恰逢股指期货交割日，集中交割或对市场下行趋势有加速作用。
板块表现方面，本周市场交易思路分歧明显，板块轮动速度较快，资金尝试不同概念题材，市场热点较为散乱，深海科技、新能源、消费、生育均有阶段性表现。
归因来看，影响本周市场走势的事件主要包括以下三点：
1.3月19日，机器人板块传来利好消息，国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”。同日，黄仁勋在英伟达GTC 2025主题演讲中提到，今年美国云服务商四巨头已购360万块Blackwell芯片，预计2028年数据中心资本支出规模突破1万亿美元，并对机器人市场潜力给予高度评价。
2.美联储3月如期维持利率不变。3月20日，美联储公布3月利率决议，维持联邦基金利率4.25-4.5%不变，符合市场预期。FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点，但预计今年不降息者由1人增至4人，降息两次者下降1人至9人。此外，美联储大幅下调2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。
3.港股周四开始大幅回落。其中，恒指周四、周五分别下跌2.23%、2.19%，恒生科技指数周四、周五分别下跌3.39%、3.37%（数据来源：Wind）。港股核心资产短期大涨后，资金或有获利兑现需求，港股市场大幅下挫也对A股有一定影响。
三、热点板块解读
1、深海科技
上涨原因：近期，上海、广东、福建等多地提出一系列措施推动海洋经济发展。上海市海洋局表示，将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》《上海市海洋观测网规划（2025-2035年）》，加强中国海洋经济股票价格指数后续产品化实施路径研究。广东省自然资源厅提出，加快打造海洋油气化工、现代化海洋牧场、海洋船舶与海工装备、海洋清洁能源、海洋旅游5个千亿级、万亿级海洋产业集群。福建厦门海洋局表示，“十五五”期间，厦门海洋生产总值占GDP比重不低于30%、力争35%。
点评：2025年政府工作报告首次将深海科技列为战略性新兴产业，与商业航天、低空经济并列，或将推动我国从“海洋大国”向“海洋强国”加快转型。自然资源部于今年2月发布的《2024年中国海洋经济统计公报》显示，我国海洋经济总量首次突破10万亿元。深海科技作为新质生产力的重点发展方向之一，叠加万亿级别的蓝海市场，吸引大量资金提前布局。本周深海科技概念指数走出独立行情，全周累计上涨11.1%（数据来源：Wind）。
2、人形机器人
行业分析：据新华财经报道，3月19日，国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”，构建全球领先的机器人智能体训练生态系统。3月21日，国家地方共建人形机器人创新中心正式发布开放基金，基金总规模300万元。英伟达GTC 2025大会上，黄仁勋宣布推出全球首款开源人形机器人功能模型GR00T N1，并对机器人的市场潜力作出高度评价。
点评：在国内人形机器人支持政策和海外利好事件共同助推下，本周前4个交易日人形机器人指数持续上攻。但周五遇阻后明显回落，市场风险偏好回撤，人形机器人指数全周累计下跌2.5%（数据来源：Wind）
四、后市展望
本周A股横盘4天后出现一定调整。一方面，近期以美股为代表的欧美股市大幅回调，港股周四也开始小幅走弱，带动A股短期震荡回调与海外资本市场形成共振；另一方面，可能由于前期科技热点板块上攻未果后资金出现兑现情绪，同时业绩披露期的临近或许导致市场避险需求增加。
展望后市，尽管本周五市场出现明显回调，但周五尾盘上证指数在3350附近（2月中旬压力位）得到较好支撑，市场整体或仍处于上升框架之内，只是节奏上有所波动，短期风险释放后有望进入修复周期。
板块方面，考虑到近期科技股回落调整后，拥挤度已较2月份高点有明显下降。而科技板块“中国资产价值重估”的交易逻辑，以及中长期产业爆发趋势等积极因素仍在，关注科技品种短期下跌后的反弹机会。除科技主线外，伴随财报季的日益临近，部分细分行业例如小金属、普钢、商贸零售等有盈利改善线索的景气板块也有望迎来补涨。
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