大消费行业周报（3月第3周）：1-2月社零稳中向好

世纪证券 大消费行业周报（3月第3周）：1-2月社零稳中向好

1）本周（3/17-3/21）大消费板块表现分化。家用电器、社会服务、 纺织服饰、商贸零售、食品饮料、美容护理周涨跌幅分别为 +1.19%、-1.18%、-1.28%、-4.03%、-4.03%、-4.06%，沪深 300 指数下跌 2.29%。

2) 1-2 月社零稳中向好，提振消费行动有望提振消费信心。1-2 月 份，社零总额同比+4.0%，环比提升 0.3pct，剔除汽车后同比 +4.8%。必选消费中 1-2 月粮油食品、饮料、日用品类零售额分别 同比+11.5%、-2.6%、+5.7%；可选消费回暖，1-2 月化妆品、金银珠宝、纺织服装类零售额分别同比+4.4%、+5.4%、+3.3%，环比 提升 3.6pct、3.6pct、6.4pct。金银珠宝零售额自 24 年 4 月以 来首次环比转正，当前消费者对于高金价已逐步习惯，需求逐步释放；耐用品表现亮眼，受益于以旧换新补贴政策，1-2 月家电、 家具类零售额分别同比+10.9%、11.7%。3 月 16 日，中共中央办 公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，围绕城乡 居民增收、消费能力保障、服务消费提质惠民、大宗消费更新升 级、消费品质提升等八大方面提出 30 项具体措施，有望提振消 费信心，促进消费数据进一步回升。建议关注兼具业绩修复弹性 和基本面韧性的细分赛道如白酒、黄金珠宝、智能家电家居、餐 饮旅游、母婴护理等板块。

3) 白电龙头积极布局人形机器人赛道，有望迎来估值与业绩共振。 白电龙头入局人形机器人赛 道在家电核心技术复用、关键零部件自制、家电与机器人生态协 同等方面具备明显优势。机器人行业无论在市场规模增长空间还 是利润弹性均显著高于传统白电业务，白电龙头积极布局人型机 器人赛道，长期增长逻辑更为明确，板块有望迎来估值与业绩共振。#大消费概念板块活跃# $建信食品饮料行业股票C(OTCFUND|014864)$

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