A股市场历来存在显著的“日历效应”，其中“春季躁动”、“四月决断”是最具代表性的现象之一。
复盘春季躁动：政策+产业利好，推动市场情绪走强
历史数据显示，除 2015 年牛市延续以及 2022 年重大宏观事件冲击外，近16年中A股有14年出现春季行情，其中2 月上涨概率最大，且往往由政策宽松、流动性改善和市场情绪修复共同驱动。（参考资料：华泰证券《春季行情有何历史演绎规律？》）
2025年初，这一规律再次应验：DeepSeek横空出世叠加国内政策定调积极，中长期资金入市、召开民营企业座谈会等一系列利好出台，共同点燃了市场热情。与此同时，“东升西落”的宏观叙事成为主线——A股科技产业突破凝聚市场共识，而海外经济衰退风险日益升温，美国关税不确定性更是火上浇油，直接抹平美股年内全部涨幅。在此背景下，A股科技股与顺周期板块轮动上涨，上证指数近期强势站上3400点，引得全球关注。
不过，尽管AI的中期主线地位确定无疑，但此前DeepSeek相关概念一路狂飙，行业拥挤度触及高位，“高处不胜寒”，短期市场有回调、整固需求；另一方面，多数科技企业业绩尚未兑现，存在“叙事”与“业绩”错位的现象，存在估值过高的风险。且从资金面来看，3月A股融资余额已经达到1.9 万亿，处于历史较高水平。
（来源：中泰证券）
“四月决断”临近：从躁动到均衡，聚焦业绩确定性
随着情绪退潮，年报披露季到来，更深层次的两大矛盾凸显：一是顺周期板块的修复依赖政策落地效果，而居民中长期信贷疲软预示内需复苏缓慢；二是科技股需经历业绩“压力测试”，若AI应用落地不及预期，高估值可能引发回调。
历史经验同样表明，在4月，A股春季躁动大概率将面临“决断期”，市场往往更强调盈利，随着一季度经济数据披露，市场将从政策预期转向基本面验证。
在此阶段，资金或逐步从主题炒作转向“绩优股”避险，具备稳定盈利能力、低估值与高分红特征的资产或将更受青睐。
（来源：国泰君安证券）
蓄势待发：A股核心资产有望迎来补涨
中信证券指出，春季躁动后半段的市场环境，核心资产应是投资者配置的重心。当前A股核心资产的净利润增长已连续两个季度好转，超出市场的预期，尤其是一些龙头公司已经展现出显著的复苏态势。对比整体市场，A股新核心资产的投资价值逐步显现，正如茅台、宁德时代等企业，在各自行业内的主导地位愈加明确。
中原证券分析， 3月至4月为年报披露高峰期，短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征。
A500指数：在日历效应中寻找“最大公约数”
市场从成长占优的“春季躁动”向价值占优的“四月决断”过渡，往往是一个风格趋于平衡、各类资产胜率差异减小的过程，对于想保持仓位度过这段震荡期的投资者，A500ETF基金或是一个较理想的工具。
一方面，从风格表现看，A500指数具备“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动的特点。行业分布更加均衡，覆盖面更广，通过高配成长性行业以响应新质生产力的需求，同时，行业龙头的选股策略使其汇聚核心资产的能力更强。
另一方面，A500指数造血能力强，兼具收益稳定性和增长潜力，能助力投资者实现从 “春季躁动”到“四月决断”的平稳过渡。
截至3月21日，跟踪中证A500指数的A500ETF基金（512050）最新规模已经超过195亿元，位居上交所跟踪同一标的的ETF第一。
对于没有股票账户的投资者来说，可以选择投资ETF联接基金布局。与场内产品相比，场外指数基金，不需要开通证券账户、不需要实时盯盘，投资操作简单，还可以设置一键定投；投资门槛最低或可低至1元，无负担上车，契合了很多非专业大众投资者的需求。【A类：022430/C类:022431】
以上数据来源：wind、ifind，华夏基金，截至2025年3月21日
$华夏中证A500ETF联接A(OTCFUND|022430)$
$华夏中证A500ETF联接C(OTCFUND|022431)$
风险提示：文中提及个股不作为推介。文章提及基金为股票型基金，A500ETF基金及联接基金风险等级为R3中风险，其预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、标的指数变更、成份股停牌或退市等潜在风险。本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。本基金可投资于资产支持证券，可能面临的风险包括流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险和SPV违约风险等。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
