上周，A股未能延续前期涨势，呈现震荡回落格局，前三个交易日市场振幅较小，最后两天再度向下，全周主要指数均收跌，上证指数再度回撤到3350附近，连续多次上攻关键点位均未能实现有效突破。市场风险偏好有所回落，日均成交额连续三周环比小幅收窄，日均不足1.6万亿，资金面对于小盘题材股的支撑作用开始弱化。风格方面，再平衡的特征更加明显，防御板块再次体现出较强的抗跌属性，成长板块普遍出现不同程度的回调。行业方面，家电、有色、银行等板块表现韧性较强，TMT延续调整走势，前期上涨较多的食品饮料也出现回调。海外方面，美国基本面延续放缓势头，美联储下调经济增长预测，美元偏弱运行，金价震荡走强。
展望后市，两会后市场对于政策面的期待告一段落，且指数再度接近前期的筹码成交密集区，资金观望情绪较为浓厚，在场外增量资金不足的背景下，市场呈现出指数波动较小但板块轮动加速的迹象。而随着恒生科技的重要成分股财报陆续发布，市场上涨主要的催化因素基本已经兑现，考虑到恒生科技指数等估值基本修复到位，且AH股溢价已处于历史低位，市场在此位置可能存在震荡整理和筹码交换的必要。在财报季日益临近的背景下，交易线索从主题向业绩存在一定的切换动力，交易型资金热度能否持续或将影响调整的时间和空间。此外，后续可以重点关注4月初关税风险的再定价，以及内需作为国内政策发力对冲的方向，但很多相关个股一季报还是存在一定压力，市场仍在方向选择的进程中。
数据来源：wind
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