1、业绩与财务表现
2024年业绩亮眼：2024年是新五年计划开局之年，主要产品产量高位增长，矿产铜107万吨、矿产金73吨，全球排名分别提升至第四和第六位。精细化成本管控加强，经营业绩再创新高，营收3036亿元，同比增长3.5%；归母净利润321亿元，同比增长51.8%；海外贡献规模达56%；经营性净现金流489亿元，同比增长32.6%。
各业务板块贡献及财务指标优化：铜业务板块贡献毛利40%，黄金业务板块贡献30%。资产负债率55.19%，较上年末下降4.47个百分点；净负债是EBITDA的1.91倍，较上年末下降28.6%。同期现金分红101亿元，同比增长53.5%；每股收益1.21元，同比增长51.3%。
2、矿产资源与产量
铜资源优势显著：是亚洲唯一矿产铜破百万吨的矿业公司，2024年生产矿产铜107万吨，位居全球第四，近五年年复合增长率24%。截至报告期末，拥有铜资源量1.1亿吨，权益资源量8518万吨，位居全球第二；拥有铜储量5043万吨，权益储量3818万吨，位居全球第五。
黄金资源及产量增长：作为世界黄金协会会员，2024年生产矿产金73吨，位居全球第六，近五年年复合增长率12%。期末拥有金资源量3973吨，权益资源量3484吨，位居全球第六；拥有金储量1487吨，权益储量1281吨，位居全球第六。
锌及其他矿产情况：巴西公司生产矿产锌41万吨，位居中国第一，全球第四。期末拥有锌资源量1157万吨，权益资源量996万吨，位居全球第七；拥有锌储量710万吨，权益储量639万吨，位居全球第三。2024年生产矿产银436吨，同比增长5.8%；铁199万吨，钴864吨，铜钼9273吨，钨3672吨。
3、项目进展
铜板块项目众多：西藏巨龙铜矿2025年计划产铜17万吨，正推进二期改扩建，2025年底投产，达产后年产能30 - 35万吨，还将规划三期，最终年产铜60万吨。中诺铜矿2026年底建成投产，达产后年产铜7.6万吨。雄村铜矿规划建设1200万吨年采选规模，建成后预计年均产铜4.6万吨。塞尔维亚多个铜矿项目推进改扩建，刚果金卡莫阿 - 卡库拉铜矿2025年计划产铜58万吨，配套冶炼厂2025年6月竣工投产。
黄金板块多点布局：南美洲是黄金产量增长最快区域，哥伦比亚武里蒂卡金矿、苏宁南金矿、维尔纳金矿、秘鲁阿尔金矿等多个项目有明确计划和进展。在大洋洲、中亚、非洲及中国境内也拥有多处黄金资产，各项目按计划推进产能提升或建设。
锂板块积极推进：盐湖碳酸锂资源量216万吨，一期2万吨年电池级碳酸锂项目2025年一季度末投产，二期建成后形成6万吨年当量碳酸锂产能。阿根廷萨尔塔盐湖项目一期2万吨年碳酸锂项目2025年第三季度投产，二期有序推进。锂岩硬岩锂矿500万吨年采选项目及配套冶炼厂2025年三季度建成投产，达产后形成3万吨年电池级碳酸锂产能。马诺诺锂矿勘探超预期。
4、战略规划
2025年目标明确：计划2025年产铜115万吨，产金85吨，产锌44万吨，产银450吨，产碳酸锂4万吨，产钨1万吨。将采取提质控本增效、推进增储并购建设、提升运营能力、完善ESG治理体系等措施达成目标。
长期规划清晰：规划2028年实现矿产铜150 - 160万吨，矿产金100 - 110吨，矿产锌55 - 60万吨，矿产银600 - 700吨，碳酸锂25 - 30万吨，钨2.5 - 3.5万吨。
5、ESG绩效
报告披露提升：2024年ESG报告披露指标达305个，较去年提升11%，自2019年持续增长，通过披露让投资者了解非财务情况。开展双重实质性分析，将财务重要性融入评估量化分析。
环境与安全改善：提前实现2025年应对气候变化目标，碳排强度较2020年基准年下降35%，碳排绝对总量下降，清洁能源装机总量和发电量持续提升。水循环利用率达93.46%，危险废弃物利用率75%，一般废弃物利用率15.29%，发布生物多样性指南。杜绝较大及以上安全生产事故，冶炼和加工板块实现零重伤，员工培训覆盖率达6万人次。
员工与社区发展：全球雇员达5.6万人，本地化雇佣率近96%，员工流失率控制在10%以内。解决社区诉求三百多个，召开社区会议一千多次，接待利益相关来访近2万次，社会贡献值达950亿左右，投入资金8亿多。
6、资本运作与并购
资本运作活跃：近些年通过资本市场运作增加资源储备和项目建设，如发行H股可转债、配售股份，收购藏格矿业控股权，战略入股龙高股份，控股龙净环保等。未来将继续利用资本市场发展壮大，探索新的资本运作模式。
并购策略稳健：在金铜价格高位、海外政治经济不确定性加大背景下，坚持并购策略，选择性价比高的项目。关注与新能源相关的铜、黄金等矿种，坚持全球化发展战略，重视在产项目并购，注重项目潜在改进空间。通过依法合规、做好环保、带动当地发展等措施抵御海外风险。
7、成本控制
2024年成效显著：2024年成本控制良好，海外成本上升势头得到遏制，除黄金成本同比基本持平外，其他主要矿产品成本实现降幅。财务费用下降12.4亿，得益于债务结构优化和融资成本下降。
未来压力与应对：2025年成本控制压力大，部分主力矿山品位下降、刚性成本上升、海外人工成本上涨等因素将导致成本上升。但公司有信心保持成本竞争力，将投资优先投向快速见效项目，严控无效低效投资，加强技术和管理创新，通过数字化、智能化手段降本。预计2025年管理费用与2024年持平，财务费用保持较好降幅。
海外成本管控措施：成立国际管理委员会，从生产源头、供应链、建设投资、控本考核四个方面实施一揽子成本管控措施，如改进工艺、创新技术、全球采购、设立预结算中心、强化合同管理、分解降本目标任务等。
8、碳酸锂业务
战略坚定：进入锂板块是重大战略举措，虽调整产量规划，但战略方向不变，基于市场和项目审批情况进行调整，同时夯实基础，对项目技术和工艺设备进行修改推进。
项目进展与成本：阿根廷3Q盐湖一期2万吨项目三季度投产，西藏拉布盐湖项目已投产，两者二期建设推进，成本将显著下降。湖南湘岩锂矿及配套冶炼厂三季度或四季度初投产，马诺诺项目加快开发，配套水电站已发电。预计单量碳酸锂综合成本拉布盐湖在5万元以内，3Q盐湖在7.5万左右，湘岩锂矿在6万左右，马诺诺在5 - 6万。
价格展望：预计2030年锂需求量超300万吨，当前锂价水平难以提供长期供应，未来有上升空间。公司布局新固态电池电解质材料原料供应，加大新技术应用和产品多样化。
9、勘探与增储
2024年成果丰硕：近年地质勘察成果显著，约一半资源储量来自旧矿找矿自主勘查。2024年西藏巨龙铜矿备案资源量大幅增加，黑龙江铜山铜矿深部新发现大量铜矿，塞尔维亚紫金矿山也有重要发现。
未来规划：未来将继续加大地质勘探力度，国内国外同时并举，预计2025年仍会有不错成果。
10、安全生产
重视与短板：集团高度重视安全生产，通过双重数据分析发现其重要性。对标国际一流存在短板，采取系列措施改进。
改进措施：从系统改善、能力提升、科技应用三个维度采取措施，如引起员工重视、请专家诊断、聚焦重点建立台账、提升组织管理和员工技能、推进项目自营、采用先进设备和技术、选择安全工艺、运用人工智能等。
11、AI应用与市值管理
AI应用前景：公司未来所有生产经营活动应在数字信息平台上进行，引入AI提升管理体系，目前已开始部署，期望在数字信息系统和AI应用方面走在行业前列。
市值管理目标与措施：制定市值管理制度，坚持矿业战略，关注重大并购机会，调整管理层薪酬结构，采用股票期权、员工持股等方式与公司深度绑定，根据公司情况逐步加大分红比例。加强与投资者交流，充分披露信息。
略…………
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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