大数字产业双周观点2025/3/10-2025/3/23

大数字产业双周观点
2025/3/10-2025/3/23

市场综述 
1⃣2025年3月10日至2025年3月23日，申万计算机、申万电子、申万通信、申万传媒、恒生科技指数分别下跌6.6%、4.7%、3.3%、3.3%和6.6%。
2⃣Wind统计的科技板块中，信息安全、CHATGPT、人工智能、大数据跌幅相对较大，分别下跌7.8%、6.9%、6.6%、6.5%；半导体、元宇宙、信创跌幅相对较小，分别下跌5.1%、5.4%、5.4%。数据来源：Wind。

年度观点
1⃣关注AI产业发展趋势，Deepseek大模型的推出使得中美AI科技平权，Manus通用Agent产品的出现更有望明确AI应用落地的方向。国内外头部公司仍在持续迭代基座模型，算力-算法-应用飞轮向前运转趋势或明确。
2⃣国内方面，互联网大厂上修capex加码AI投入，AI应用及端侧产品有望加速落地，看好算力产业链、AI软件、AI消费终端、智能驾驶乃至机器人等泛端侧AI的投资机会；
3⃣海外方面，关注硬件迭代的新变化，以及AI应用推进的节奏，关注具有产业新变化的方向。

短期点评
复盘过去两周，英伟达GTC大会符合预期而资金兑现，或受部分大厂AI Capex投入不及部分市场预期影响，海外及国产算力链均有所回调。同时，科技资产成交量达到高位，伴随财报季的到来，市场风偏回落，板块整体均下跌。

‼重点关注方向：
1⃣展望未来，短期看，市场风偏较低，前期累计涨幅较高的科技板块或仍有继续调整的风险，市场趋于回归均衡；
2⃣中期看，我们依然看好人工智能产业链全年主线投资机会，2025年端侧AI、AI应用、算力产业链均有诸多产业变化，风格或有望转向景气投资。

$西部利得数字产业混合C(OTCFUND|015413)$ $西部利得人工智能主题指数增强C(OTCFUND|011833)$ $西部利得CES芯片指数增强C(OTCFUND|014419)$