富安达申坤：市场短期不确定性增强，用稳健均衡的投资策略应对市场短期波动

本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，市场短期不确定性增强，用稳健均衡的投资策略应对市场短期波动。

【上周增量信息解读】

上周权益市场高低切换现象延续，红利类及顺周期资产相对占优，科技股高位回落。1-2月我国工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资分别同比增长5.9%、5.6%、4%和4.1%，延续平稳复苏；此外，3月20日，美联储FOMC维持利率4.25%-4.5%不变，符合预期，同时将2025年美国GDP增速预期从2.1%下调至1.7%，核心PCE通胀预期从2.5%上调至2.8%，鲍威尔称关税可能推升通胀，市场对不确定性担忧加剧。展望后市，A股即将进入年报和一季报的业绩验证期，叠加4月2日特朗普征收对等关税后市场对未来出口形势的担忧，市场短期不确定性增强。我们将从三个维度综合考量组合的构建，应对波动率加大的市场：一是寻找年报和一季报业绩有超预期能力的公司；二是估值具备安全边际的投资标的；三是均衡配置。

后市思路

展望后市，关注以下三个方向：一是人工智能产业链投资机会，重点关注以消费电子、智能驾驶为代表的AI端侧、以AI+教育、AI+医疗、AI+消费为代表的AI应用端，以及国产算力。二是受益于供需格局改善的龙头公司。随着供给侧持续出清、需求侧迎来弹性，龙头的基本面优势后续有望强化：重点关注锂电材料、医疗器械等。三是扩内需板块，重点关注工程机械、家电、白酒、新型消费等。

声明：以上仅代表作者个人目前关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。

在投资的道路上，我们始终与您同行、共同成长。

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申坤，富安达基金权益投资部总监、基金经理

坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理公司依照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本文不构成任何投资建议，也不构成基金管理人管理基金的必然依据，投资者据此操作，风险自担。本文相关信息来源于公开资料，不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。投资人在投资基金前，请务必认真阅读基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，并充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。