季末投资解读，债市波动下的稳健理财攻略 | “基金经理展开说”精彩回顾

在投资的漫漫长路上，变化总是如影随形。每当季度末，如何规划资金、抓住短期理财机会，就成了许多投资者关心的焦点。而今年，市场波动频繁，存款利率又持续下行，这让投资者们对闲钱理财的需求愈发迫切。今天，就让我们一同走进嘉实基金流动性投资策略总监张文玥的直播观点。

债市波动加剧：季末市场资金面收敛的短期影响

张文玥指出，机构季末考核、资产配置调整及政策预期变化，影响市场走势。投资者风险偏好波动，资金流动变化。需关注政策调整和市场流动性变化。展望未来，张文玥指出，低利率时代可能持续3-5年，投资者需调整收益预期，强化久期管理和风险分散，适当增配短久期品种或转向信用债、现金管理类产品。

利率债收益预期：低利率时代下的投资策略调整

张文玥认为，当前10年期国债收益率处于历史低位，低利率时代或持续3-5年。投资者需调整收益预期，接受收益收窄的现实。同时，密切关注货币政策和财政发力节奏，警惕经济数据改善或权益市场回暖对债市的冲击，是获取稳定收益的重要考量。

债基入场时机与风险识别：把握节奏，稳健投资

对于许多在今年债市调整中遭遇亏损的投资者来说，何时入场债基、如何识别风险成为关键问题。张文玥建议，投资者在申购债基时，可采取阶梯式定投的方式对冲择时风险。在债市收益率上行调整时，分3-5次逐步买入，避免因单一时点重仓而导致成本集中。

挑选债基时，应聚焦利率债与高评级短债，优先选择持仓以国债、政策性金融债为主的短债基金，规避信用债集中风险。同时，分散持有短久期资产，避免投资组合集中于单一发行主体或行业。

理财债基和货币基金的区别：收益和流动性上各有千秋

比如嘉实3个月理财债基在收益上更具优势，原因在于其投资范围更广，组合久期更长，封闭运作带来规模稳定及更高杠杆空间。而货币基金则以高流动性著称，适合随时可能动用的资金。投资者在选择时，需根据资金的使用计划和风险承受能力进行权衡，若资金在3个月内不会使用，3个月理财债基或许是更优的选择；而对流动性要求较高的投资者，货币基金则更为合适。

应对债市调整及未来投资策略：稳健中寻找机会

面对债市的调整，张文玥在日常投资运作中注重对资产流动性的重视和评估。在未来投资策略上，她认为应先确保自身有足够流动性以应对风险，再谈进攻。坚持配置高流动性资产，待市场情绪释放、局势明朗后再积极配置。此外，密切关注股市波动，坚守投资纪律，敬畏市场，不做过度冒险操作，是在债市波动中稳健投资的关键。

长期做好闲钱理财的建议：规划先行，动态调整

长期进行闲钱理财，投资者需先分析资金使用周期，1年内需用资金匹配久期≤1年的低波动品种组合配置，1-3年闲置资金可适度配置久期1-3年产品获更高收益。再认识自身风险偏好，保守型选利率债占比较高的基金，风险承受力强者可关注优质信用债产品。

同时，建立适应市场波动的心态，理性看待短期波动与长期价值，动态适应政策与市场节奏，设定量化决策阈值，构建抗压心理预期，避免情绪化调仓。

嘉实薪金宝货币A

基金代码：000618

风险提示：

尊敬的投资者:

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称”基金")是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验，资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一，依据投资对象的不同，基金分为股票基金，混合基金，债券基金，货币市场基金。基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二，基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的信用风险、流动性风险、管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实薪金宝货币基金、嘉实3个月理财债券基金面临一般基金的市场风险、信用风险，流动性风险，管理风险、技术风险和合规风险外，还包括以下特有风险:锁定持有期内不能赎回的风险、资产支持证券风险、存托凭证的投资风险及其他投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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