昨日两大险企公布2024年成绩单，一家24年营收同比增长24.7%，一家归母净利润超千亿，同比增长108.9%，大幅提振了市场对于保险板块的投资情绪，今天保险板块也应声上涨，对于后续保险板块我们怎么看？如何把握后续的投资机会呢？
【为何保险板块今日上涨】
我们认为保险板块今日的上涨有几个因素，其一是两大上市险企年报披露，业绩数据超出市场预期，提振了保险板块情绪；其二是临近季报期，市场偏好有所降低，保险作为典型的强、顺周期属性的股票，在市场风格切换时往往受益；其三是当前市场量能萎缩，存量资金博弈的情况下，保险板块的低估值和高股息特征受到资金青睐。
【保险板块有哪些利好？】
基本面支撑：
2025 年 1-2 月太保寿险累计原保险保费收入 690 亿元，同比增长 9.1%；太保产险累计原保险保费收入 397 亿元，同比增长 1.9%。新华保险前两个月累计原保险保费收入 511 亿元，同比增长 29%。从保费收入同比增速看，2025 年 1-2 月，新华保险和太平人寿两家保险公司均呈现了良好的态势，说明寿险产品和渠道改革以至转型发展都取得了积极的成效。
股息率高：
当前保险主题指数的股息率为5.48%，在国债收益率走低的背景下，高股息资产的配置价值进一步提升，适合作为投资组合的“压舱石”。 险企也具备较为稳定的分红特征，分红比例基本在30%以上，从数据上看股息率也高于市场上的主流宽基指数。（数据来源：Wind，时间周期2024.03.27-2025.03.26）
估值低位：
从估值水位来看，估值仍然较低，具有安全边际。保险主题指数（399809.SZ）当前估值水平比上市以来74%以上的时间都要便宜。
【历史数据显示，政策推动下保险板块表现良好】
在2009年适度宽松的货币政策后，保险板块上涨了109.16%。当前政策环境与历史相似，市场预期保险股有望再次表现出色。
哪怕我们将时间放到近三年，也会发现保险主题指数在政策推动下往往也会跑出不错的业绩表现。
【基金经理对后续板块有何看法？】
从保险板块本身而言，我们认为后续板块上涨更大的助推力仍然在资产端。 $方正富邦中证保险A(OTCFUND|167301)$ $方正富邦中证保险C(OTCFUND|018099)$
从当前的板块自身出发，我们认为未来新增保费增速仍然有望高企。这主要是从需求端来看，随着房地产投资属性逐步减弱以及居民对理财产品的刚兑预期被打破，居民庞大的稳健投资需求为新单增长提供了广阔的增长空间，无论是确定收益属型的传统储蓄险还是“保底+浮动”属性的分红储蓄险，均有望成为居民开展稳健投资时的重要配置方向。
此外在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐缓解，负债端有望实现“量增质优” ，有助于保险板块估值抬升。
从资产端方面看，在宏观政策逐步发力的背景下，市场回暖预期增强，险企投资端压力亦将同步缓解，权益投资改善预期大幅增强，估值修复动力强劲。
因此，无论负债端还是资产端，都有可能带来保险股 Beta行情的演绎。我们认为保险板块不仅是股票市场的弹性之选，也是被忽视的有政策支撑、有业绩、有基本面改善趋势、有格局优化的“四有”板块。
注：保险（Ⅱ）指002099.CJ，上证指数指000001.SH，数据周期：2019.01.01-2019.12.31，2024.01.01-2024.12.08。
注：保险主题指数代码：399809.SZ，保险主题指数（399809.SZ，基日2011.12.31）2020-2024年涨跌幅： 1.37%、-25.24%、-8.27%、-8.26%、42.78%。
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