黄金破新高，当前卖还是买？

近期，伦敦金现货价格突破3000美元每盎司，上海SHFE黄金价格也突破700元每克，为何近期金价破历史新高？后续金价如何走？当前适合止盈卖出还是继续买入？

近期金价又破新高，或主要源于地缘政治避险需求和美联储近期议息会议。一方面，根据紫金天风期货研究所数据，2024年美国黄金进口规模中，加拿大占比24.4%，墨西哥占比18.9%，合计占比43.3%。虽然特朗普政府目前对加拿大、墨西哥加征关税中尚未涉及黄金，但是投资者担心后续若对加拿大与墨西哥这两大进口黄金供应商加征的关税涉及黄金，可能使得黄金的进口成本上升较多，因此近期可能将黄金现货搬运至美国境内，抬升了黄金现货的需求。更重要的另一方面，市场担忧美国关税政策将加剧全球贸易摩擦，推升通胀并削弱美元信用，从而强化黄金的避险与抗通胀属性。中国央行2024年曾有几个月暂停购金，但是截至2025年2月末，央行又继续连续4个月增持黄金。在黄金的财富效应和避险属性下，个人投资者的黄金需求可能也有所升温。美联储在3月议息会议上虽然宣布维持利率不变，但暗示年内可能会继续降息，放缓缩表步伐，并降低经济增长预期。在黄金-美债的传统分析框架中，也刺激了黄金的需求，进而可能影响金价上涨。

金价短期或高位震荡，中长期牛市仍可期。持仓适当的黄金比例，或可较明显提升投资的持有体验。短期看，由于近期金价上涨较多，对利好的计价可能较多，若关税或地缘政治不继续发酵，金价短期或高位震荡。若黄金持仓较多，短期或考虑适度止盈卖出，若有回调再陆续加仓。中期看，全球贸易逆全球化和地缘政治升温、美债实际利率下行的利好基础仍在，黄金中期牛市仍可期，若黄金持仓较少，当前或仍可考虑买入适当的黄金比例。根据华泰证券研报的测算，假设原始股债组合为60%的中债新综合财富指数债券资产和40%的中证A500股票资产所构成。组合A将10%的债券转换为黄金后，年化收益率有明显的提升，组合B将10%的股票转换为黄金（AU9999现货黄金）后，在提升年化收益的同时，波动率也有所降低。在资产配置中加入适当比例的黄金，可较显著提升组合的夏普比例风险收益比。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。海富通基金郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。