作者：斑马君
编辑：斑马君
资本市场的核心功能就是融资，并且这种融资叫作直接融资。从这一点来看，小米集团这次超400亿港元的配股做得相当到位。
要说这两年最火的科技公司非小米莫属，其他的要么是规模太小，要么是显得有点老派，比如那几家互联网公司。而小米是科技概念当红炸子鸡，小米汽车的一炮而红，也让小米集团的市值在不到一年时间内数倍上涨，超过万亿大关。
而就在价格高位之时，小米展示了一个非常到位的动作，大额配股。53.25港元/股的配售价较上个交易日存在约6.6%的折价，再加上被摊薄的每股权益，这让小米原有中小投资者很不爽。但是要把眼光放长远一点，才好。
配股配在股价高点才是水平
在港股市场，配股是上市公司极为常见的融资手段。规则就是这样，港股公司上市后再融资流程快捷且有制度优势，一般性授权下，增发比例不超20%，发行价折让不超20%，可多次配股无须再批准，这为上市公司提供了极大的便利。
正因如此，众多港股公司通过配售股份进行募资。小米还算良心吧，港股市场上不少企业一年就能配股好几次，小米是好几年才一次。比如康方生物在2024年年内就完成了两次股份配售。
另外，小米此次选择在股价高位配股，无疑是抓住了市场的有利时机。3月19日，小米股价一度触及历史最高点59.45港元，随后在3月25日早间，小米集团在港交所发布公告，宣布以“先旧后新”方式配售8亿股现有股份，每股定价53.25港元。
这种操作不仅能使公司以相对较高的价格募集到大量资金，而且反映出小米管理层对公司价值的深刻理解与精准把握。相比于在股价低迷时配股，不仅可以减少因股本扩张而带来的股权稀释程度，降低对原有股东权益的影响，还能为公司的后续发展争取到更多的资金支持，提升公司的财务灵活性和市场竞争力。
配股是为了智能车和AI
小米此次配股，其主要目的在于为智能车和AI领域的发展提供充足的资金支持。从智能车业务来看，尽管小米汽车在2024年取得了亮眼的成绩，全年交付SU7新车136854台，营收达到328亿元，毛利率为18.5%，高于多数造车新势力发展初期不到10%的毛利率平均水平，也超过特斯拉同期的17.9%。
而且，雷军给小米定下了2025年全年交付目标提升至35万台的新目标，目前小米汽车二期工厂正在加速推进。这意味着小米需要大量的资金投入到产能扩张、技术研发等关键环节。此次融资中，超六成资金预计将用于小米汽车业务，以满足其在生产制造、研发创新等方面的资金需求，助力小米在竞争激烈的智能电动汽车赛道上抢占先机。
在AI领域，小米肯定也不想掉队。其已正式对外披露，2025全年300亿元的研发投入中，AI相关研发投入将占四分之一，今年将有70亿元至80亿元用于AI技术的开发。2024年小米集团研发支出达人民币241亿元，同比增长25.9%。
通过持续加大在AI领域的研发投入，小米旨在全面拥抱AI，打造“人车家全生态”的智能化体验，提升公司在科技领域的核心竞争力。此次配股所募集的资金，将为小米在AI技术研发、场景应用等方面提供强有力的支持。说白了，小米也是看见了智能汽车和AI这两只兔子才放的鹰。
短期折损和长期发展不可兼得
但也不能否认，小米此次配股在短期内确实给原有中小投资者带来了一些损失。配股消息公布后，小米股价一度跌超6%，市值蒸发近800亿港元。
然而，从企业长期发展的角度来看，此次配股为小米的未来发展奠定了坚实的基础。花旗报告中指出，鉴于该公司去杠杆、人工智能相关研发和扩大电动汽车产能的潜力，此次融资可能对该公司产生长期利好。招商国际也发表研究报告称，尽管稀释可能会在短期内对股价造成压力，但从长远来看，这对公司和股东来说都是积极的。
如果小米能够将此次募集的资金高效地投入到智能车和AI业务中，实现业务的快速发展和盈利能力的提升，那么从长期来看，公司的价值将得到极大的提升，股价也有望随之上涨，为股东带来丰厚的回报。
以智能车业务为例，随着产能的扩大和市场份额的提升，规模效应将逐渐显现，降低生产成本，提高产品的毛利率。同时，AI技术的创新应用将为小米的产品和服务带来差异化竞争优势，吸引更多的消费者，进一步提升公司的营收和利润。 $小米集团-W(HK|01810)$ $恒生指数(QQZS|HSI)$
本文作者可以追加内容哦 !
