一、黄金：多重利好支撑，长期上行趋势未改
1. 国际金价再创新高，机构一致看涨
3月31日，国际现货黄金价格突破3100美元/盎司，刷新历史新高。高盛、花旗、瑞银等机构近期密集上调黄金目标价，高盛将2025年底金价预测从3100美元上调至3300美元，认为央行购金需求超预期及美元信用下滑是核心驱动。金信期货、中信证券等机构亦指出，全球低利率环境、债务扩张及地缘冲突频发，将持续支撑金价中枢上移。
2. 央行购金潮与避险需求共振
2025年全球央行购金量连续三年超1000吨，中国等新兴市场央行黄金储备占比或从8%提升至20%-30%。地缘政治风险（如中东局势、中美关税博弈）加剧市场避险情绪，黄金作为“无国籍货币”的配置价值凸显。
3. 资金面与技术面双轮驱动
黄金ETF资金流入规模持续扩大，中信证券指出当前黄金多头持仓占比达历史高位，但市场热度尚未进入“最拥挤”区间，资金仍有加仓空间。技术面看，金价突破上升通道，MACD与Stochastic指标维持多头信号，短期回调风险有限。
结论：黄金长期看涨逻辑明确，年内目标价或达3340-3475美元/盎司，建议关注山东黄金、赤峰黄金等龙头股。
---
二、A股：多重压制因素，短期难现趋势性机会
1. 政策与业绩双重压力
4月2日中美“对等关税”政策落地前，市场风险偏好受压制。同时，年报及一季报密集披露期临近，高估值科技股（如AI、新能源）面临业绩证伪风险，市场风格或向防御性板块倾斜。
2. 量能萎缩与资金观望
近期A股成交额持续低于1.2万亿元，北向资金受美元走强影响波动加剧，增量资金入场信号不足。技术面看，沪指短期支撑位在3250-3300点，若跌破可能下探3150点，反弹需成交额突破1.5万亿元。
3. 外部风险传导与内部结构分化
美联储降息节奏不确定性、美股科技股调整（如纳指金龙中国指数跌3.11%）或拖累A股情绪。板块间分化加剧，消费、医药等防御性板块及红利资产（如长江电力）相对抗跌，而科技成长股需等待政策与业绩共振。
结论：A股短期或维持震荡整固，建议控制仓位（不超过50%），聚焦业绩确定性标的（如医药、公用事业）及政策受益方向（如数字经济、高端制造）。
---
三、配置建议
- 黄金板块：优先配置山东黄金（600547.SH）、赤峰黄金（600988.SH），关注黄金ETF（如518880）。
- A股防御策略：增配高股息（银行、公用事业）、医药生物（创新药、消费医疗）及业绩稳健的机械、家电龙头。
- 风险对冲：利用期权工具防范系统性回调，规避ST股及出口依赖型企业。
风险提示：若4月关税政策超预期或美元超预期走强，可能加剧市场波动。
本文作者可以追加内容哦 !
