摘要：黄金ETF基金（159937）高开高走，盘中涨超1.60%，最高报价7.176元，创历史新高，年内涨幅超20%。
2025年4月2日，美国总统特朗普宣布实施“对等关税”政策，旨在通过调整关税来平衡美国与其他国家之间的贸易关系。这一政策不仅涵盖了广泛的贸易伙伴，还涉及多个行业，特别是对汽车及其零部件的关税调整引起了广泛关注。
受避险情绪推动，现货黄金突破3167美元/盎司，涨幅超1%。 $黄金ETF基金(SZ159937)$ 高开高走，盘中涨超1.60%，最高报价7.176元，创历史新高，年内涨幅超20%，资金净流入额超32亿元，昨日单日吸金超6亿元，最新规模超210亿元。
今年以来，全球金融市场波动加剧，地缘政治不确定性增加，投资者风险偏好发生明显转变。在此背景下，黄金作为传统避险资产再次受到市场青睐，为投资者提供了难得的资产配置机会。
黄金市场表现
在对等关税政策宣布前后，黄金市场表现出明显的避险情绪。黄金价格最高时触达3167美元，再创新高。（数据来源：choice，截止2025年4月3日）
对等关税政策对黄金市场的影响
1. 避险需求增加：对等关税政策引发了市场对全球经济不确定性的担忧，投资者纷纷转向黄金等避险资产。黄金价格因此持续上涨，尤其是在4月2日政策宣布后，黄金价格达到了新的高点。
2. 通胀预期上升：关税政策可能导致进口商品价格上涨，进而推高通胀预期。黄金作为抗通胀工具，其吸引力进一步增强。
3. 市场波动加剧：对等关税政策的实施促使全球金融市场的波动加剧，由此带来的不确定性或将进一步推动黄金的避险需求。
4. 政策不确定性：市场对特朗普政府的关税政策存在较大的不确定性，这使得投资者更加谨慎，倾向于持有黄金等避险资产。
机构对黄金乐观
中信期货表示，美国贸易政策转向，避险需求支撑黄金，经贸不确定性施压权益类风险资产。新关税政策加剧金融市场波动，关税宣布后，纳指期货下挫近4.4%，黄金冲高3163美元/盎司。企业因政策不确定性难以制定长期计划，消费者则抢在关税生效前集中采购进口商品，导致汽车等品类短期销量激增。亚特兰大联储预测美国第一季度GDP或收缩3.7%。美国贸易政策转向背景下，全球避险需求支撑黄金。
花旗近日指出，当前黄金市场出现了三个异常情况：现货价格处于历史高位、美国利率极高、美元相对强势。花旗表示，市场对黄金的投资情绪仍然高昂，对于美国股市和对美国经济增长的担忧则是2025年投资的主要驱动力。
高盛预测到2025年底，金价在最极端看涨预期之下可能突破每盎司4000美元，极端看涨情形之下到2025年末金价可能超过4200美元，甚至可能在2026年突破4500美元。
未来展望
1. 短期影响：短期内，对等关税政策将继续对黄金市场产生积极影响，黄金价格有望维持高位。
2. 长期影响：长期来看，对等关税政策的实施将对全球贸易格局产生深远影响。如果贸易紧张局势持续升级，黄金作为避险资产的需求有望持续增加。
3. 政策动态：市场将密切关注特朗普政府的具体政策细节和国际社会的反应。任何新的政策动向都可能对黄金市场产生重要影响。
配置策略建议
由于短期推动金价的主要动能来自关税不确定性引发美国经济衰退忧虑下的对冲诉求，与价格突破后趋势交易者的加持。同时我们注意到近期价格凸升过程中全球最大黄金ＥＴＦ－ｓｐｄｒ未有明显增持，且ＣＯＭＥＸ黄金期货持仓边际下降，目前关税政策的落地，黄金或不可避免地出现波动的情况。但特朗普政策的不确定性将贯穿其整个任期，去美元化的进程仍充沛支持黄金的中长期趋势。
黄金与传统金融资产的相关性较低，将其纳入投资组合可以有效分散风险。特别是在股市波动加大时，黄金往往能够提供一定的风险对冲作用。
2025年的黄金市场，在复杂多变的全球环境中展现出独特的投资价值。作为一款紧密跟踪金价走势、交易便利的黄金ETF基金（159937），为投资者提供了一个参与黄金市场的优质渠道。在追求投资收益的同时，不妨考虑将黄金这一传统避险资产纳入投资组合，以实现更好的风险收益平衡。建议未来投资者应更加注重黄金的配置价值，而减少短期基于投机交易的过分动作。
$老铺黄金(HK|06181)$ $潮宏基(SZ002345)$
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