消费医药：外部环境扰动，关注传统消费、医疗设备的业绩修复，新消费、创新药可逢低布局
消费：潮玩、宠物、美护等新消费子赛道受到宏观经济影响较小，618的数据也验证了新消费业绩增长的确定性较高，在内部外经济环境受冲击但流动性相对充裕的环境下，过去两个月获得了比较亮眼的涨幅。受到部分地区国补暂停、部分地方纠治作风问题等事件影响，家电、白酒等传统消费表现不佳。近期海外地缘政治风波再起，中央稳就业、增收入、惠民生，政策性金融工具也有望在不久后落地，内需仍是稳增长的主要抓手。短期关注传统消费的估值修复，并关注新消费的逢低布局机会。
医药：国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措，本次会议召开标志着前期流传的集采优化方案已进入落地阶段，我们预计近期新一轮采用优化后新规则的集采将推出，整体而言，我们预计优化后的集采规则在价格降幅上有望更可控。医保目录调整是国内创新药产业政策的核心，本次座谈会召开标志着每年一度的目录调整进入实质性落地阶段。商业健康保险创新药品目录（丙类目录/商保目录）也在本次方案中，后续重点关注商保目录的遴选原则，价格协商，进院准入，医院使用等支持政策。设备招标数据连续好转，关注设备企业的业绩修复，继续看好中国创新药产业的发展趋势。
红利价值：经济复苏仍面临压力，中东局势再度紧张，关注资源类和大金融板块
5月经济数据反应国内经济复苏仍面临压力，cpi，ppi均低于预期，人民币贷款同比负增。海外方面，美国通胀数据低于预期，降息预期增强。黄金创新高，原油大幅上涨。
当下国内经济与全球经济前景均不明朗，高股息板块受益于稳定的分红收益，具有一定的配置价值。建议关注股息稳定性和股息率较高的大金融板块。
制造科技：工程机械需求波动，AI应用生态发展迅速
信息技术：国内AI应用生态发展迅速，AI带来的内部效率的提升和产品端的升级逐步体现。整体互联网公司海外潜在扩张和AI带来产品变化都将成为未来的新的成长驱动，国内互联网公司在全球视角下具有估值优势。
机械制造：根据中国工程机械工业协会数据，2025年5月中国挖掘机销量同比增长2.1%。，其中国内销量同比下降1.5%，出口同比增长5.4%。内销与出口同比增速均出现回落。短期数据出现波动，从中长期逻辑看，中国工程机械海外市占率逐步提升，国内更新需求持续，主机厂的ROE有望进一步改善，关注工程机械主机厂的中长期盈利回升。
电子：世界半导体贸易统计协会（WSTS）预测2025年全球半导体销售额同比增长11.2%，并预计2026年继续增长8.5%。半导体下游需求分化，与人工智能相关领域需求较好，传统领域中，工业和汽车方向需求好于消费方向。重视国产化率较低方向的平台型半导体设备公司、模拟芯片公司等。
汽车：近日，多地官宣暂停地方汽车&家电以旧换新补贴，具体恢复时间待定，叠加此前汽车行业价格竞争激烈，市场担心下半年行业需求以及2026年购置税减免退坡等问题，进而担心整车企业盈利。关注整车板块结构性机会，如汽车科技较为领先的企业和已经具有显著规模效应的头部车企。
$海通安泰债券A(OTCFUND|851890)$$海通核心优势一年持有混合A(OTCFUND|850588)$$海通核心优势一年持有混合C(OTCFUND|850599)$
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