一、公司概况
云赛智联（600602）成立于1986年，2015年完成重大资产重组，成为上海仪电集团的核心信息技术服务企业。作为上海国资委旗下唯一数字化、信息化子公司，云赛智联拥有徐汇数据中心、宝山云计算中心等累计超7000个机柜资源，并先后与国际知名云服务供应商（如华为、阿里云、腾讯云、微软等）签署战略合作协议，成为这些供应商的核心MSP服务提供商。
云赛智联是上海市大数据中心资源平台总集成商和数据运营平台总运营商，具备数据要素全产业链布局，具备独特资质、经验与技术优势。作为“东数西算”节点建设的承担者，云赛智联在云计算、大数据等领域具有重要战略地位。
二、行业地位
数据要素领域：云赛智联是上海国资委旗下唯一数字化、信息化子公司，是上海市“东数西算”节点建设的承担者，拥有数据要素全产业链布局，具备独特资质、经验与技术优势。云赛智联业务涵盖云计算、大数据、行业智能解决方案、智能化产品三大板块，为金融、能源、制造业等多行业提供数字化转型方案。
智能算力领域：云赛智联与国际知名云服务供应商（如华为、阿里云、腾讯云、微软等）建立了长期合作关系，致力于在智能算力领域布局，推动行业智能化发展。云赛智联与阶跃星辰投资设立上海智能算力公司，展示了在智能算力领域的布局和创新能力。
三、财务分析
营收利润：近年来营收保持稳健增长，2021-2023年分别为36亿元、42亿元、50亿元，同比增长18%、17%、19%。2024年前三季度实现收入40亿元，净利润1.6亿元，收入同比增长8%，净利润增长1.2%，扣非净利润增长39%，经营效率显著提升。预测2024-2026年营收为60.53/71.43/85.72亿元，同比增长15.00%/18.00%/20.00%；归母净利润为2.33/2.91/3.57亿元，同比增长20.53%/25.14%/22.84%。
盈利能力：毛利率稳定在20%左右，净利润率为10%，行业均值略低于盈利水平。净资产收益率（ROE）高于A股软件和信息技术服务业行业均值，说明公司资本运作效率高。
四、智能算力领域投资
智能算力领域是云赛智联的核心竞争力之一。云计算领域：华为、阿里、腾讯等国际云服务供应商在云计算领域具有重要影响力，云赛智联与 them 的战略合作关系体现了其在云计算领域的布局和能力。华为作为全球最大的云计算平台之一，阿里云和腾讯云作为国内领先的云计算服务提供商，与云赛智联形成了协同效应。云计算的快速发展和政策红利为云赛智联提供了广阔的业务空间。
阶跃星辰：云赛智联与阶跃星辰投资设立上海智能算力公司，展示了在智能算力领域的布局和创新能力。阶跃星辰持股10%，云赛智联直接持股11%；上海仪电集团是云赛智联控股股东，持股44%。两公司作为云计算和智能算力领域的核心 player，形成了协同效应。
智慧政务：云赛智联是上海市大数据中心资源平台总集成商和数据运营平台总运营商，具备数据要素全产业链布局，具备独特资质、经验与技术优势。云赛智联与上海移动联合中标上海市政府电子政务云服务项目，项目在公司智慧政务业务领域具有里程碑意义，体现了其在政务智慧化方面的贡献。
国资云：云赛智联作为上海市“东数西算”节点建设的承担者，是上海移动等国际知名数据中心的重要供应商，展示了其在云计算和大数据领域的核心地位。云赛智联与华为、阿里云、腾讯云等国际云服务供应商建立了长期合作关系，展示了其在智能算力领域的布局和创新能力。
五、风险提示
估值风险：当前市盈率（TTM）193.13倍，显著高于软件和信息技术服务业行业均值，存在估值回调风险。
行业竞争：云计算、大数据等领域竞争激烈，若公司不能持续创新和提升服务，市场份额可能受到挤压。
技术更迭：技术发展迅速，若公司不能及时跟进新技术，可能面临技术落后风险。
宏观经济环境：宏观经济波动、政策变化等因素可能对公司业务和业绩产生不利影响。
总体而言，云赛智联在行业中具备一定优势和发展潜力，但也面临估值、行业竞争和技术更迭等多重风险。
买它的原因：公司与算力相关；DeepSeek作为开源AI大模型，各大厂商纷纷宣布接入，将直接拉动对于云服务的需求。
技术上，该股均线多头排列，处于上升趋势中，昨天缩量回调，今天5日均线附近是买点。
目标：36元/48元（20%/60%）
资管：2/3仓位
止损：10日均线
止盈：36/48元
期间，反复做Ｔ，将利润最大化。
$云赛智联(SH600602)$
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