引子：
这两天RISC-V热度很高，原因是传闻鼓励使用开源 RISC-V 芯片。作为RISC-V联盟的理事长单位是芯原股份受到关注。
在芯原上市时，笔者已经研究过，本文主要帮大家快速浏览下公司情况，不荐股，也不做任何投资建议。
重要股东：
$芯原股份(SH688521)$重要股东有四个：
VeriSilicon Limited 15.14%：公司创始人戴伟民及其亲属控制的类员工持股平台，公司创始人是戴伟民博士，其弟弟戴伟进在公司任董事、副总裁，戴氏三兄妹在半导体圈很有名，特别是妹妹戴伟立创办了Marvell，有兴趣可以看看；
富策控股 7.84%：背后是知名投资人龚虹嘉，他是海康威视的二股东，当年投资200万元占$海康威视(SZ002415)$ 49%股份；
大基金 6.95%；
共青城时兴投资+共青城文兴投资+嘉兴海橙创投+济南国开科创合计9.53%：这四个股东都是兴橙资本的，兴橙资本在半导体投资圈比较出名，中微公司、芯原股份、$富乐德(SZ301297)$、概伦电子股东都有他。
业务及财务情况：
芯原股份主要经营模式为芯片设计平台即服务（Silicon Platform as a Service，SiPaaS）模式，和一般芯片设计公司有差异。芯片设计公司主要是设计并销售自有品牌芯片，芯原股份没有自己的芯片产品，主要为客户提供一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务。由于很难参与销量分成，芯原股份的问题是偏项目制，公司的收入与芯片项目数量挂钩，与芯片的销量关系不大，导致公司收入弹性不大，而且为了跟上技术发展，需要持续的研发投入。
芯原股份积累了各类处理器IP、数模混合IP、射频IP、神经网络处理器NPU IP、GPU IP、视频处理器IP等丰富的IP，可以提供高端芯片设计及流片服务，Chiplet等技术储备丰富。下游客户包括三星、谷歌、亚马逊、微软、百度、腾讯、阿里巴巴等国际领先企业，覆盖行业包括消费电子、汽车、数据中心、服务器、工业、物联网、AI、自动驾驶等。
根据IPnest在2024年的统计，从半导体IP销售收入角度，芯原是2023年中国排名第一、全球排名第七的半导体IP授权服务提供商，当然市场份额仅2%左右，而且维持了有8年以上了，前面的几家基本都有固定的盘子，份额变化不大。
财务方面，近两年比较稳定，收入的涨跌与半导体周期有关系。公司2024年净利润大幅下滑，核心原因是公司逆势扩张，研发费用大幅增加。
RISC-V行业：
简单说，RISC-V是一个基于开源指令集架构（ISA）RISC-V的新兴半导体和芯片设计标准，真正推广也就是这10年的事。特点是采用开源免费、设计简洁、模块化与可扩展性，缺点是能耗与芯片企业水平高度相关、生态不丰富、在复杂应用中的设计难度高。所以，原来主要用在物联网领域，做轻量级、末端芯片，不过阿里平头哥一直在努力做更复杂的芯片，这几年有些起色。
2024年我国RISC-V产业规模突破800亿元，年复合增长率超65%，全球出货量占比达43%。我们是最支持RISC-V的，个人猜测即使这次有文件出台，真正落地可能还是以物联网领域为主，做大芯片难度太大了，当然头部几家公司肯定要攻坚。
估值及其他：
今天芯原股份市值499亿，2024年营收23.23亿，净利润-6.05亿，2024年9月市值降到123亿。关于估值，特别是对半导体的估值体系有待商榷，我也搞不清楚，很多时候靠的是一口气。
从上面分析看，芯原股份与GPU、AI、自动驾驶、RISC-V等有关，但是受限于公司业务模式，业绩弹性可能有限。
戴博士与其他回国创业的华人一样，务实、认真、负责，这是非常值得赞扬和敬佩的。
本文作者可以追加内容哦 !
