课代表来了！看了一圈没有人把粤桂的基本面和未来产品说清楚。年报利好的有之前亏损的贸易糖业务锐减，全年营收下降盖因此进口糖营收下降。硫铁矿满产满销，硫酸达到设计产能，氨基磺酸达到设计产能。25年公司目标硫铁矿年产135吨，与24年相比提升不大，24年光伏银粉产能只有几百吨，但关键的是25年银粉没有设定目标产能，这对粤桂25年的营收和业绩产生了不确定性。但云硫矿业喊出来要打造双百云硫的口号，其中就有年营业收入100亿，但具体实现时间具有不确定性。现阶段营收27亿，等后期银粉项目达产，石英矿项目达产，硫铁矿粉碎改造项目完工，估计营收最快要到27年达到百亿。25年营收估计40-50亿，净利润4-5亿元，业绩影响原因主要是糖价和硫铁矿价格，硫铁矿全年净利润同比25年增加40％，这些数据都是个人看法。粤桂看点后期主要是硫化物固态电池研制进展及光伏银粉项目达产时间。我相信百亿云硫不会太远。希望粤桂开始走趋势，28.29年股价站上50元。