背景
在“双碳”目标与新能源车渗透率提升背景下，曾受限于成本与工艺的镁合金，正凭借技术突破与产能释放，从汽车材料“边缘角色”迈向“战略核心”。作为最轻结构金属，其密度仅为铝的2/3、钢的1/4，兼具优异比强度、减震性等特性，成为新能源车减重降耗关键材料。以电驱壳体为例，镁合金部件较铝合金轻30%，对优化新能源汽车核心性能至关重要。
一、成本下行与性能优势驱动镁合金规模化应用
过去，镁合金因2021年镁价峰值达3.5万元/吨及成型技术受限，在汽车领域单车用量长期不足10公斤，仅用于方向盘骨架等小部件。随着中国占据全球95%原镁产能，镁价自2022年以来累计下跌68%，当前价格低于铝（镁铝价格比0.8:1），成本优势凸显。2025年数据显示，新势力车企单车镁合金用量提升至15-20公斤，在电池壳体、显示器背板等部件应用显著扩大，年增长率达40%，轻量化潜力加速释放。
二、半固态压铸技术破局，打开千亿市场空间
制约镁合金大规模应用的成型工艺难题，因半固态压铸技术突破得以解决。该技术使镁合金流动性提升30%、表面缺陷减少50%以上，强度韧性增强，实现电驱壳体等大型复杂部件量产。星源卓镁等企业率先落地，预计2027年相关市场规模达300亿元。
技术进步推动镁合金向电机壳体、电池托盘等大型结构件渗透，压铸机吨位从1250吨提升至8000吨支持一体化成型。小鹏、小米、赛力斯等车企加速布局，预计2026年单车用量增至50公斤，2028年突破100公斤，最终目标160公斤（替代约200公斤传统材料），为新能源车性能与续航突破提供材料支撑。
三、全产业链协同发力，中国企业领跑全球
政策与市场驱动下，镁合金产业链迎来投资热潮：
上游：宝武镁业完成原镁开采到加工全产业链布局，2025年产能预计50万吨，夯实原材料供应优势；
中游：星源卓镁储备20亿元产能并海外建厂，万丰奥威依托铝压铸技术转型，产品覆盖电驱壳体、车身结构件等；
下游：小鹏、小米飞行汽车项目率先应用，上汽、吉利等量产项目落地，2025年国内新能源车镁合金市场规模预计突破200亿元。
此外，镁合金正拓展至机器人、低空经济等领域，推动市场从单一汽车场景向多元化升级。
四、千亿蓝海成型，中国有望重塑产业格局
全球汽车电动化加速，轻量化成“刚需”。镁合金凭借“性能+成本+政策”三重优势，从铝的“补充材料”进化为“颠覆性材料”。测算显示，若2030年全球新能源车产量达3000万辆，单车用量100公斤，市场规模将突破1500亿元，叠加新兴领域，千亿级蓝海清晰可见。
中国企业凭借产能布局、技术储备（如半固态压铸）及下游协同占据先发优势，有望复制“锂电池中国崛起”路径，成为支撑新能源汽车产业突破的核心材料，推动中国从“汽车大国”迈向“汽车强国”。
五、受益标的
1. 宝武镁业（002182.SZ）：全球最大原镁供应商，全产业链布局，深度绑定新能源车企；
2. 万丰奥威（002040.SZ）：镁合金压铸龙头，产品覆盖电驱壳体、车身结构件；
3. 星源卓镁（301398）：半固态压铸技术领先，量产全球首款镁合金电驱壳体。
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