一、城投控股
1.俗话说一只股票强不强，后续怎么发展就需要看控股股东的实力。首先我们了解下青岛城投背景，青岛是国家计划单列市5个中的一个（其余四个是深圳、厦门、宁波和大连），省会级城市和济南齐名，而且资产是全国的第五名。目前除了同达外，没有这么高比例的副省级控股公司退市，而且同达是被问询函问死的、审计事务所也换了、也因为工商变更太晚错过会计年度合并众多原因（退市前交易所有很多次提醒），卓朗是天津代持，不算正在国资委，目前中程没有问询函，审计事务所也没有换。
2.这么雄厚的资产旗下A股就两个，另外两个都是仙股，价值不大，其中青岛双星已经重组过，现在城投今后需要抓住中程进行重组，因为城投已经战略性放弃原有矿山业务和装备制造业务，这一点从财报最近几年的主营业务收入可以看出来。特别是2024年，主营业务收入几乎没有，主要靠矿渣处理和房屋出租。目前青岛国资旗下的上市公司除了青岛中程，其他公司都主业分明且正常经营，只有青岛中程几乎0主业收入!是唯一的壳资源平台!
2.2015年分阶段，城投城金斥资约29亿元收购青岛中程22.19%股权，程远投资耗资5.15亿元获得8.66%股权，合计持股30.85%，共花费34亿元（2015年的34亿），成为第一大股东，青岛中程原实控人贾全臣家族（包括贾晓钰、戴一鸣等）因经营困境，将所持股份几乎全部质押给青岛城投下属公司，随后因债务违约被司法冻结。截至2024年底，贾方持有的约24.75%股份（包括贾晓钰10.48%、戴一鸣10.27%、贾全臣4%）均被城投冻结，这24.75%的股份因为无力还债全部质押给城投，后续股份将拍卖或者直接司法划转，如果司法划转，那将是55%的国资委控股。进一步说明，流通股只有45%（不包括还有占比1%的几个大户，所以实际的流通值更低），按照目前市值是6.75亿的流通，所以为啥换手率这么低的原因，很多人都是成本巨高，坚定持有，这段时间都是小散左右厮杀，也可证明几百万就能拉5-6个点，说远了。再说这24.75%的股份，后续肯定要进行拍卖的，如果退市这部分一毛钱不值，城投损失更大。
二、城投的成本
青岛城投集团及其子公司累计向青岛中程提供的借款总额为 18.5亿元（这借款也是在A股上市公司中非常多的），其中包括本金和利息，24年12月23日免除债务不可撤销的8.5亿元（这可不是小数额是要上报一二把手的大笔免债），免债完在退市，那何必脱裤子。
按照控股比例，城投损失8.5*0.7=5.95亿元，如果默认退市就不会免债损失自身利润。额外插一句青岛真是冤大头，入股+借款给上市公司+借款给贾氏系=60多亿。下面我们来算下大股东持股成本，34亿+8.5亿/2.3亿股=18.47元/股，这个成本还不含大股东的财务成本，加上财务成本，每年年化收益按5%算，34亿×0.05×10年=17亿，加上财务成本大股东实际持股成本=34+8.5+17/2.3亿股=25.87元/股！现在价值2块钱。这里面的持股成本还没算前面说的24.75%的股份质押爆仓带来的损失，这么大的损失，如果退市会造成严重的国有资产流失，大家可以去举报和投诉了。再说一句为什么在12月24日进行免债，而不是11月份，因为4季度不知道要亏损多少，只有在24日才能初步知道，免债多少，既不会免债多了造成城投更大损失，也不会免少了而退市，这里给审计机构点个赞，11.25日就进场。这里另外说一下审计机构，从中程上市做如今一直在做为中程审计，如果还出保留意见退市，那别想拿一年100多万的审计费。
三、摘星摘帽
1.摘星$
三要素已解决：净资产（最重要，已解决，预报中位数2.3亿）、营收>1亿（看业绩预报，中位数1.5亿）、审计，去年审计无法到达现场强调保留意见，今年审计已到达菲律宾现场1.7-1.12去了6天（看最新的审计公告和之前为啥出具保留意见，因为无法到达现场通过谷歌地图查看荒唐至极），6天时间应该是查清楚相关审计证据，否则不会这么快返回国内，下面这是内心独白（如果没有，那就再计提2个亿，按照上述还有0.3亿的净资产，但是这种概率非常小，因为23年已经计提了6.54亿，而且4季度也亏损了1.16亿后才有的2.3亿净资产，也就是说最大可计提2.3+1.16=3.46亿导致净资产为0，那菲律宾光伏账面只有1.8亿，概率非常小）插一句最近的xx在东南亚访问，印尼和菲应该会重视。
2.摘帽
持续经营不重大性，这个就看审计机构了，因为免债后净资产转正，而且近期签署了合同证明了其可持续性，不过摘帽已经不重要（后续立案告知书也有可能继续带帽）。
四、领导人
（一）城投老大
1.青岛城投董事长李蔚，为澳柯玛集团创始人，调任青岛市国资委一把手之后一年（2024年7月5日）便出任青岛城投集团。说明城投在国资委的地位是相当大。李蔚的业绩我就不多说了，大家自行查阅，相当于现在来城投当救火英雄，中程退市他脸上还挂得住吗？
（二）中程一把手
城投人力部部长出生，按照众多国企央企履历上升，人力部是一个重要的岗位，后续空间将是城投总经理，董事长，待在国央企的同学应该深有体会，目前46岁是一个非常好的年级，根据董事会成员信息显示，杨纪国自2023年3月20日起正式担任公司董事长，任期至2026年1月2日（第四届董事会届满之日），明年就到期了，如果在他手上退市，那可能今后就到此为止了，如果没有退市后续重组冲击百亿市值，那他将会走向更高的平台。杨董亲自去印尼，确实想干一番事业（我看面相也是个干大事的人，但是前任的烂摊子太多了）
五、立案
目前通过公告、电话咨询包括吧里的一些老股东的话语，我总结以下几条
1.2024年的8月的信息监管函，这个是信息披露不及时导致的，如果是这个最好。10%概率。
2.2024年4月28日导致会计差错导致的财务造假，但是这是主动申请和发现的，不是刻意造假，不会达到造假退市（除了st九有，股东不行，老st股，他是很可能强制追溯退市），并且参照按照st天瑞和st智云来说，一般会有个监管局下发的行政监管措施决定书，然后立案公告随之而来，这中间隔不了多长时间。还有一个就是st英飞拓2024年12月30日调整会计差错4年，于25年1月25日收到立案调查，还有就是st银江也是去年4月份会计差错，同年9月份被立案，今年4月份收到事前告知书，包括，st联创和他是最像的，大家有空可以去看看他的事前告知书也是会计更正，这里就不过多介绍，有心人可以去看看我所提到的这几个会计差错的st股。60%概率
3.其他的一些信息披露原因，因为和贾家不和一直是城投多年的噩梦，贾家是个吃里扒外的家伙，城投尽心尽力，他们一个劲的掏空国资，结果菲律宾延期支付，17年，21年，24年中接连丢失三个矿，另外3个矿还没开采，就算开采的BMU矿大客户也是青岛国资委的，相当于左手右手关联交易，所以青岛在海外是最失败的投资，说多了，这里很多公告和内容与贾家有关，这里面的信息披露只要你深抓，还是能揪出一两个，还有就是贾家去向证监会举报，也有可能，鱼死网破，但应该不至于，这也是他老爸一手创立的公司不可能退市，并且自从三季报投了反对后，其他所有的投票均是同意，他和国资的态度应该缓和了不少。30%概率，我倾向于这个
4.总结有人说立案调查书上有重大违法，那是因为中程是在*st的基础上立案的，而且每个董秘的写法都不一样，你们有空多看些立案就行（可评论区讨论），所以中程（国资）不会因为立案而退市。
对了，有人说，因为立案事务所会出保留意见，这个没有必然相关的消息。举例子，15年中程的年度审计报告也有立案，最后就是强调事项，大家也可以找一下其他有立案然后正常审计报告的
六、延期公告
年度报告部分工作需进一步完善，请注意用词！不是年度报告需进一步完善，这句话的意思报告肯定是完成了，但有事情肯定有新进展！审计报告不是公司和审计机构勾兑好就行，现在大环境下是要有足够支撑审计结果的依据，不可能非标然后延期4天改为无保留，4天的时间远远不够，如果这样就延期到4.30。所以我倾向于确实有些内容和年报没搞完，还在进行中，或者发现新的审计证据，但是这种概率一般小，你要知道年报这天要发多少个年报，特别是st的股票年报公告更多，去年那天46个公告
七、位置
前期低点1.2，目前2，一倍都没有，可以看看其他st都是至少从低点涨幅几倍，除去有各项提示你严重明显的退市警告股（例如鸟博士，海越等），应该是所以st最小涨幅的，另外区间涨跌幅：2024年才被施加st，2024年跌幅-56%，2025年跌幅32%；被施加ST前，股价为6.1元，23年市值为50-100亿；近三年最高市值为140亿（2022年3月，18.42元股价）；历史最高市值为322亿（2015年，股价42.3元）。没有一个摘星摘帽股，没有回到之前带帽的股价，而且周四的涨停、周五的下午拉高，应该不是退市前的疯狂，我观察了很多年报死的退市股，年报前没有大幅度拉高，都是阴跌，周五的下跌纯粹是小散户不愿意看底牌，叠加大盘量能，一千万资金发生踩踏。
八、重组
刚才说了，只有青岛中程几乎0主业收入!是唯一的壳资源平台!上市公司平台是十分珍贵的，可注入控股股东直接持有的青岛航空/青岛机场/荣芯/芯恩半导体类资产，（这里引用其他人的图）
国资百亿重组动力：青岛芯恩+荣芯半导体
1.政策端传出支持国有企业（青岛国资委）战略性重组（跨行业转型整合），并做好重大风险防范化解（债务免除，化解退市风险）
2.青岛芯恩及其估值：青岛国资委持股88%，注册资本超百亿，市场估值近300亿；
3. 荣芯半导体：160亿元估值，注册资本135亿，青岛国资委第一大股东
九、总结
总结，这是一个性价比极高的必摘星大概率摘帽的青岛国资委高达54%比例控股的重组股，后续想象力无限，位置足够低的股票，祝好，借用莫泊桑的一句话“中程可能不如想象美好，但也不会如想象糟糕”
希望大家点个赞，写稿不易。
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