虽然市场先生经常发疯，但市场整体还是非常有效的，行业龙头往往也会给与比较高的溢价，包括茅台，包括长江电力。我知道他们的好，也想上车，但市场就是不给机会。追高不是我的风格，等待上车也是煎熬，因为我始终认为茅台和长电是所有操作的机会成本。长江电力公布了财报，凭借其自身优势与战略布局，交出了一份颇为亮眼的成绩单，在电价、发电量、成本控制、债务优化以及股东回报等方面均有亮眼的表现。
电价与发电量方面，2024 年长江电力整体上网电价达到 0.28552 元，较 2023 年上涨了 1.507%。尽管涨幅不算巨大，但在稳定的基础上实现了价格的提升，这对公司营收增长起到了积极作用。与此同时，受益于六库联调，发电量也实现了显著增长，达到 2959 亿度，较 2023 年增加了 7.1%。电价与发电量的双增长，成为推动公司业绩提升的重要引擎，为营收增长奠定了坚实基础。
成本控制上，水电业务成本增加了 3.61%，度电成本为 0.095 元。其中，折旧是成本的绝对大头，水电营业总成本503 亿，折旧、规费差不多279亿，占比55%。虽然折旧成本较高，但这是水电企业的特性，且在整体成本控制方面，长江电力仍展现出了较强的能力，有效控制了成本的增长幅度，保障了利润空间。同时，折旧进一步下降后，会有效推动盈利抬升。更多追踪，微关-盾矛投资。
债务管理方面，公司在 2024 年取得了显著成效。总净有息负债降至2963亿（25年1季度2987，基本持平），相较于 2023 年3149亿减少了近200亿；总利息支出也相应减少至 111.31 亿，相较于 2023 年减少了 14 亿，总的有息负债净利率维持在 3.75%左右。债务规模的降低与利息支出的减少，不仅减轻了公司的财务负担，还优化了财务结构，增强了公司的抗风险能力与财务稳定性。
在业务拓展方面，长江电力近两年积极布局抽水蓄能业务，2024 年资本支出达到72 亿，其中绝大部分为基建投资支出，包括向家坝，抽水蓄能等，这显示出公司在新业务领域的积极探索与扩张决心。尽管短期内资本支出的增加可能会对现金流产生一定压力，但从长远来看，抽水蓄能业务有望成为公司新的业绩增长点，提升公司的综合竞争力与可持续发展能力。
而在股东回报方面，长江电力更是诚意满满。2024 年总分红高达230.7 亿，分红率达到 71%，持续保持较高比例红利分配，充分体现了公司对股东利益的重视，也进一步增强了投资者对公司的信心。
2024 年长江电力在经营各方面均取得了不俗的成绩，电价与发电量双增长，成本控制有效，债务结构优化，业务积极拓展，同时给予股东丰厚回报。2025年一季度取得营收8.7%，经理30.6%的同比增幅，非常亮眼。未来，长江电力会持续稳健，不知道何时才有机会入手。$长江电力(SH600900)$
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