鲁泰A——一家一年分红3次，营收稳定，股价接近净流动资产的行业龙头企业！

总听人说，咱大A市场里股，价值投资不适合大A。难道咱A股市场，就真的没有被低估的好公司吗？古月哥认为有！至少在当下指数3千点左右，一定是有的。关键在于，你有没有一双善于发现价值的眼睛，和一刻善于坚守价值的心！

 今天，古月哥就给大家介绍一家，符合格雷厄姆价值投资条件的好公司，鲁泰A。

 01.  企业概况

 000726鲁泰A，公司创立于1987年，2000年12月在A股上市；公司全称：鲁泰纺织股份有限公司。正如公司名称所示，公司的主营业务是纺织行业，主要产品为纺织面料及服装产品（有读者也许一看到公司名，就会先入为主认为，纺织行业是夕阳产业，因而Pass掉这家公司；但一直看古月哥文章的读者朋友们，大概率应该不太容易犯这一类型的错误）。

 公司是全球最大的高端衬衫色织面料生产商之一，垄断全球18%的高端面料市场份额，深度绑定Burberry、Boss、优衣库等国际顶流品牌；拥有594项专利和75项行业标准制定权；公司大股东为淄博鲁诚纺织投资有限公司，持股比例17.17%；因此公司为普通民营上市公司。不过，公司十大股东中，拥有数量众多的各类基金公司，包括第三大股东为中央汇金，持股比例2.43%；第四大股东社保基金四一三组合，持股比例1.82%。也间接说明了企业质地之优良。

 02.  分红情况

 公司自2000年上市以来，连续25年，年年分红，累计分红金额达55.86亿！按公司当前不到52亿的市值来看，公司仅历年分红，就已超过公司市值，属于典型的格雷厄姆所推崇的价值投资型好公司！公司2024年共分红3次，中报每10股派1元，三季报每10股派0.5元，年报每10股派1元，全年合计每10股派2.5元；按公司当前6.25元的股价水平，股息率达到4%，在利率不断下行的当下市场，已经是相当不错了。

03.  财务分析

 公司在20年以前，年平均归属净利润约为8~9亿元，20年受新冠疫情影响，公司净利润下滑较严重；然而21年迅速回升，近2年归属净利润基本稳定在4亿左右，而25年一季度归属净利润1.48亿，同比增长117.46%，显示出公司业务的盈利能力，具有相当强的韧性。

营业收入方面，公司也是相当相当的稳，基本维持在60亿元上下，没有太大波动。

公司各年的净利润现金含量均非常高，企业赚到的都是真金白银，而非纸上富贵。

截至2025年1季度，公司资产负债率28.18%，账上类现金资产29.71亿（其中：货币资金23.14亿，可交易性金融资产6.57亿），有息负债12.15亿（其中：短期借款7.7亿，长期借款4.12亿，年内到期的非流动负债3286万），偿债能力没有问题；应收账款及票据8.58亿，应付账款及票据2.47亿，应付小于营收，但基本都处于合理范围内。

 更值得注意的是，公司流动资产合计62.07亿，流动负债合计15.52亿，营运资本(也即净流动资产)为46.55亿，折合每股5.69元(关注微信公众号"胡侃大A")。而公司当前的股价不过6.25元，相当于固定资产几乎都白送给咱了。

04.估值分析

有了上面的分析，估值分析就相对简单得多了。鉴于公司当前情况，保守估计，净利润稳定在4亿左右，没什么太大问题。如果按20倍合理市盈率对其进行估值，对应市值为80亿，也即每股股价9.79元；打7折留足安全边际，对应股价6.85元。而当前小鲁泰的股价尚在6元出头！

写到这，古月哥脑海中，浮现出的，是股神巴菲特说过的一句话，“伟大的企业就像大胖子，当他走进房间时，你一眼就能看出来；而无须知道，他们的体重究竟是300磅还是325磅！