百利电气是个深耕电力领域多年的 “老牌选手”。业务主要靠电磁线、输配电设备和泵类产品撑场面，其中电磁线贡献了超四成收入，专用于核电、风电等高端装备；输配电设备占比近四成，还参与过国际热核聚变试验堆项目；泵类产品虽占比不高，但在船舶、石化等领域也有军工配套的硬实力。
公司手里握着两张 “技术王牌”。超导材料方面，北京英纳超导在国内数一数二，承担了不少国家级项目，铋系高温超导带材都能批量生产 MRI 线材了。
可惜 2024 年超导业务收入才 27 万元，规模太小。不过它的技术储备不含糊，无液氦高场超导磁体等技术突破了国际封锁。无功补偿设备领域，荣信兴业也在冶金、电力行业站稳脚跟，白鹤滩水电站都用了它的产品。
但百利电气也有不少烦恼，客户太集中，前五大都是国家电网、中广核这些央企，议价权几乎没有。2024 年研发投入还减少了，对靠技术吃饭的企业可不是好消息。
看近三年业绩，营收从 2022 年的 22.33 亿跌到 2024 年的 19.62 亿，净利润从盈利 1.35 亿变成亏损 1.09 亿，毛利率下滑，短期债务压力大。业务拆分来看，电磁线收入微涨但利润受铜价影响大；输配电设备因电网投资放缓收入下滑；泵类产品靠军工订单逆势增长；超导业务虽毛利率高，却不成气候。
特高压建设进入收获期，2025 年国家电网投资超 6500 亿元，公司参与的项目订单有望增加。新能源基建火热，核电、风电项目不断推进，都给电磁线业务带来机会。超导技术一旦突破，更是潜力无限。但竞争同样激烈，传统业务要和国电南瑞等巨头抢市场，新兴业务把技术变现也不容易。