$洪城环境(SH600461)$  政策好=公司好？

公司及其部分子公司通过高新技术企业认定，享受15%的企业所得税税率，有效期至2024年或2025年。此外，部分从事环境保护、节能节水项目的子公司，享受第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收的政策。

公司销售自产的资源综合利用产品和提供相关劳务，可享受增值税即征即退或免征政策。

2024年5月，南昌市发布《管道天然气上下游价格联动机制的实施办法（征求意见稿）》，自2024年8月31日起执行。该政策允许天然气终端销售价格与燃气企业综合采购价格联动调整，不设置联动启动条件。洪城环境作为南昌市主要燃气运营主体，市场占有率超90%，有望通过居民用气价格上调和上游购气成本缓解，进一步修复燃气板块毛利率。

洪城环境接手了多个污水处理项目，包括青山湖和红谷滩污水处理项目，处理规模扩大至90万吨/日，市区市场占有率达到70%。此外，公司还接管了国泰污泥处理项目，进一步完善了环保产业链。

公司通过资产重组注入了集团培育的优质固废资产，拓展了业务范围，增厚了公司业绩。

在中央环保督察的推动下，南昌市流域治理加速，洪城环境与长江环保集团签署战略合作协议，积极投身长江大保护，预计业务范围内投资空间可达836亿元。

随着南昌市经济快速发展和城镇化率的提升，洪城环境的供水和污水处理业务迎来增长机遇。公司供水规模达到189.5万吨/日，污水设计规模达365.2万吨/日，全省占比达72%。

首批公募REITs发售认购火爆，富国首创水务REITs的净现金流分配率较高，显示出水务资产的高价值。洪城环境作为高分红且稳定成长的企业，有望受益于REITs发行带来的运营资产价值重估。

洪城环境的水务和燃气业务具有刚需属性，无论经济周期如何波动，政府和用户都需要支付相关费用，这为公司带来了稳定的收入来源，增强了抗风险能力。