主要指标
2024年营业收入312亿，只增长了3.2%，增速大幅放缓，前几年在20%以上。最近10年，年复合增长率为16.4%。
2024年净利润为134.98亿，总增长了1.57%，也是大幅放缓，前几年增速基本维持在30%左右。最近10年，年复合增长率为24.3%，远高于营业收入的增长。
营收和利润增速的大幅放缓可能是导致市盈率如此低的原因吧。
毛利率88.3%，净利率43.95%，都是历年最高。净利率和毛利率这些年都有明显的提升，不过感觉空间也不大了，不能高过茅台吧！
资产负债率34.38%，有息负债率18.33%，有息负债率非常高。雪球上有人打电话问过董秘这个问题，董秘回答大概的意思是他们借款利率非常低。公司货币资金远高于借款，并且财务费用是负的，-4.88亿。所以我问题借款多不是大问题了。
净资产收益率32%，也是历年最高水平。
研发费用率0.75%，销售费用率13%，管理费用率3.52%，财务费用为负的。都处于正常状态。
资产负债结构
2024年总资产增加了683.3-632.9=50.4亿，负债增加了208.3-217.6=-9.3亿，股东权益增加了475.1-415.3=59.8亿。
生产类资产（固定资金+在建工程+工程物资+无形资产里面的土地），91.32+8.1+33.2=132.62亿，占总资产的19.4%（2023年为21.6%），轻资产。
投资类资产（交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、银行理财产品或投资性房地产等），16.94+18+28+4.1+0.5=67.54亿，占总资产的10%（2023年为16%）。减少很多，主要是应收款项融资大幅减少。
交易性金融资产都是理财产品。长期股权投资为一些联营企业，本行业内的。其他权益投资为上市公司股权。
经营类资产（货币资金，存货，应收账款，预付款等），货币资金335.8亿，占总资产的49.1%（2023年为41%）。利息收入7.98亿。
应收账款0.26亿，几乎可以忽略不计。存货133.9亿，占总资产的19.6%（2023年为18.3%）。（1.14亿原材料，107.3亿在成品，库存商品25亿）
长期借款62.8亿，有息借款大概125亿，利息支出大概3亿。
收益质量
销售商品提供劳务收到的现金/营业总收入，2024年为128.34%，这些年一直大于100%。
经营活产生的现金流量净额/净利润，也就是净利润含金量不是很稳定，2024年为142%。
现金流肖像
经营产生的现金流为正，投资产生的现金流为负，筹资产生的现金流为负。不扣除分红，经营产生的现金流都可以覆盖投资和筹资流出的现金流。奶牛型。
2024年，近11年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金158亿，近11年净利润663.3亿，资本开支占比23.8%。这是数值不小，高于其他酒企。
分红
公司 2024年度累计现金分红总额为 8,758,111,442.85 元（含税），占 2024 年度归属泸州老窖股份有限公司 2024 年年度报告全文于上市公司股东净利润的比例约为 65.00%。
按现价计算股息率为5.16%，分红支付率为65%。派息融资比为539%。都非常优秀。
历史收益情况。
2015年6月份后复权开盘价600元，2025年6月10日开盘价2900元，最近10年复合年化收益率17%。1994年上市10块钱左右，31年复合年化收益18%左右。
2015年6月份市值320亿，2024年9月1日市值1700亿，最近10年复合年化收益率19%左右。1994年上市市值9亿，上市31年复合年化收益率18.5%左右。
估值
静态市盈率12.5倍，动态市盈率9.25倍，滚动市盈率12.5倍。从绝对值上看，偏低了。上面也说过为什么给这么低的市盈率，是大家预期未来增速大幅下滑。市盈率=市值/利润，如果利润下降，市盈率也会提高。不能单独的看市盈率绝对值的高低，重要的还是要懂这门生意，能对未来营收和利润做预期。如果你预期未来利润不会低于这个水平，那现在就绝对低估了。现在的市场预期2025年应该会下滑，比较悲观。
白酒我也认为是非常好的一门生意，没研发资本投入少，销售费用也不高，关键是存货不贬值还能增值，属于躺着都能赚钱的生意。我还是有点担心库存，包括消费者手中的库存和渠道上的库存。感觉现在白酒还没到最坏的时候，看现在的估值，感觉有闲钱适当买入也是可以的。绝佳买入时机还需等待，总感觉未来有事要发生。$泸州老窖(SZ000568)$#炒股日记#
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