车企付款节奏优化，国轩高科有望受益

近期，整车厂主动加快对电池厂商的付款速度，普遍缩短应付账款周期。这对电池企业来说是一大利好，不仅加快了现金回笼，也能提升盈利能力。

据高盛测算，如果应收账款周期压缩到2个月，国轩高科的25-26年盈利有望上升40%、27%，亿纬锂能和中创新航25-26年盈利提升7%、11%。

如果电池企业在回款变快的同时，也同步提高对上游供应商的付款速度，那会对自身利润造成一定压力。

据高盛测算，如果应收、应付账款周期压缩到2个月：

中创新航的25-26年盈利下降35%、27%，亿纬锂能下降4%、4%，而国轩高科仍有7%、1%的盈利提升空间。

总结来看，整车厂付款节奏的优化，有望率先改善电池企业的现金状况，国轩高科有望因账期缩短而受益。