$福日电子(SH600203)$  

福日电子经营情况分析报告

一、公司概况

福日电子作为福建省电子信息产业的骨干企业，具有深厚的国资背景，控股股东为福建省电子信息（集团）有限责任公司，最终控制人为福建省国有资产监督管理委员会。公司于1999年5月在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：600203） ，自上市以来，通过一系列内生发展与外延并购，形成了如今集研发、制造、销售、服务于一体的业务格局，旗下拥有深圳市中诺通讯有限公司、深圳市源磊科技有限公司、深圳市迈锐光电有限公司等二十余家参控股企业 。曾连续入围中国制造业企业500强，并被评为首批福建省龙头培育企业，在行业内具备一定影响力。同时，公司作为国企改革“双百行动”试点单位，承担着探索国企改革创新路径、实现高质量发展的使命。

二、经营业务分析

（一）智能终端产品业务

1. 业务模式与客户合作：此为福日电子最核心的业务板块，主要由子公司中诺通讯开展，为全球消费电子品牌商和科技企业提供智能手机及其他智能终端产品（如平板电脑、智能穿戴、智能音箱、AIoT产品等）的ODM（原始设计制造）、JDM（联合设计制造）和OEM（原始设备制造）服务 ，提供一站式服务。在过去一年，与华为、大疆等科技公司的合作取得一定成果。例如，在智能手机领域，与华为的合作不断深化，不仅在产品的设计与研发上紧密配合，还积极参与华为部分手机型号的生产制造环节；与大疆在智能无人机相关的智能终端配件方面达成合作，为其提供定制化的产品解决方案，助力大疆提升产品性能与用户体验。客户涵盖华为、荣耀、摩托罗拉、大疆、京东、字节跳动、科大讯飞等全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业 。

2. 业务成果与市场表现：2024年该板块营业收入较去年同期增长17.39%，手机业务保持稳定，其他智能终端产品呈现良好发展态势。尽管订单规模同比增长，营业收入上升，但行业竞争白热化，自产产能利用率不足，固定成本分摊增加，导致终端产品毛利率承压下行。不过，公司凭借自身技术实力与对市场趋势的把握，在折叠屏手机、机器人相关智能终端、汽车电子等领域取得丰硕成果。在折叠屏手机方面，研发出的折叠屏手机相关技术及配件，已获得部分市场认可并实现小批量出货；在机器人智能终端领域，为部分机器人企业提供关键的控制模块与交互系统，提升机器人的智能化水平；在汽车电子方面，成功开发出应用于新能源汽车的智能座舱系统，与部分车企达成初步合作意向。

（二）LED光电业务

1. 业务覆盖范围：覆盖LED产业链的中下游，由源磊科技负责LED封装业务，迈锐光电等负责LED照明、LED显示产品的生产销售，同时涉及LED工程项目的设计、投资和运营 。

2. 面临挑战与发展现状：传统SMD小间距产品受COB技术路线冲击，市场份额及盈利能力双重受压，业务线收入规模与毛利率水平同步回落。但公司积极寻求突破，在MiniLED等新兴领域加大研发投入，探索在车载显示、商用大屏等场景的应用，虽然短期受COB技术挤压，长期仍可受益于MiniLED在这些新兴场景的渗透。

（三）贸易类业务

1. 业务模式与调整：主要通过福日实业等子公司进行，与大型央企、地方国企及上市公司合作，通过投标或战略合作方式开展供应链服务 。在2024报告期内完成了对外贸业务主体福瑞兴国际贸易的股权转让 ，收缩贸易业务范围，更聚焦于制造主业，2024年贸易类营业收入较去年同期下降65.85%。

三、财务数据分析

1. 营业收入与利润：2024年实现营业收入106.4亿元，同比下降0.01%，基本保持平稳。归属于上市公司股东的净利润为 -3.84亿元 ，相较于2023年的 -286,316,791.58元，亏损进一步扩大；扣非归母净利润为 -4.37亿元，同比下降41.6% 。亏损原因主要在于智能终端业务竞争激烈、LED显示业务受技术迭代冲击以及资产减值准备计提等。

2. 费用情况：销售费用本期为1.24亿元，较去年同期增长12.76%，主要系子公司中诺通讯营销职工薪酬增长；管理费用为2.88亿元，同比增长4.64%；财务费用为9087.38万元，较去年同期下降18.48%，主要得益于本期汇率波动产生汇兑收益增加及本期利息支出减少；研发费用为2.69亿元，与去年同期基本持平，全年研发投入3.14亿元，占营业总收入2.95% 。

3. 现金流状况：经营活动产生的现金流量净额为 -3.67亿元，同比下降169.99%，主要系本期采购备货现金支出增加；投资活动产生的现金流量净额为6196.26万元，较去年同期下降60.47%，主要系本期子公司福日实业大额存单到期收回现金减少；筹资活动产生的现金流量净额为3498.05万元 ，去年同期为 -5.71亿元，主要系本期取得银行借款收到现金增加及子公司中诺通讯收到融资租赁款增加。

四、科研投入与成果

公司重视科研投入，2024年研发投入3.14亿元，占营业总收入2.95%，研发费用与去年基本持平。全年公司及成员企业共申请专利135项，获批专利授权81项 ，新增国家级高新技术企业2个，“北京专精特新中小企业”1个 。研发成果不仅体现在专利数量上，更转化为实际的产品竞争力，如前文提到的在折叠屏手机、机器人、汽车电子等领域的技术突破与产品成果。

五、今后发展方向

1. 内生式增长：智能终端业务深化“1+N”产品布局（以手机为核心，拓展AIoT等多品类） ，提升中高端ODM/JDM能力，巩固与核心客户的合作关系。例如，持续投入研发资源，提升折叠屏手机的技术成熟度与产品性能，扩大市场份额；加大在AIoT产品领域的研发与市场推广力度，推出更多满足市场需求的智能家居、智能健康等产品。LED业务追求特色化发展，聚焦于MiniLED等细分市场或技术，提升产品附加值与市场竞争力。

2. 外延式扩张：在控股股东福建省电子信息集团的产业版图内寻找细分赛道机会，开创“第二增长曲线”。可能通过战略投资、并购等方式，进入新兴的电子信息领域，如半导体芯片、人工智能算法等，实现产业升级与多元化发展 。但考虑到公司当前连续亏损、经营现金流为负、负债率高企的财务状况 ，外延扩张需谨慎推进，可能需要控股股东的资金支持或寻求战略合作方共同推进。