$无人驾驶(BK0802)$ $机器人概念(BK1090)$ $ST云动(SZ000903)$
一、新业务突破：智能网联与无人配送加速落地
智能网联汽车测试牌照独占优势
公司近期获得昆明市200张智能网联汽车测试牌照（占比全市97.6%），成为西南地区智能物流场景的核心测试主体。与中国邮政合作的L4级无人配送车已通过山区路测，故障率较同行低40%，未来有望在电商物流、水电站工程等封闭场景规模化应用。
L4级配送机器人商业化进展
与九识智能联合开发的L4级配送机器人计划2025年内量产，载重500kg、续航80km，技术融合柴油机工况数据，山区配送效率提升50%。目前已实现小批量销售，并获中国邮政等机构订单。
二、低空经济战略合作：抢占万亿级赛道
公司与德龙航空（全球航空活塞发动机龙头）及华闽联信基金签署协议，共同开发无人机发动机及产业链：
技术协同：德龙航空的航空发动机技术将赋能云内动力切入农业植保、电力巡检等无人机领域；
产业基金布局：三方拟设立低空经济产业基金，重点投资无人机及创新应用，锁定政策红利（2025年国内低空经济市场规模预计达1.5万亿元）。
三、国际化布局：出口与海外服务网络扩张
公司通过设立东南亚配件服务中心（菲律宾、越南、缅甸）及国际贸易平台，持续扩大柴油机出口规模。2024年海外业务收入占比提升，未来有望受益于“一带一路”沿线基建需求增长。
四、整改与摘帽预期：风险出清在即
尽管因财务造假被ST，公司已启动全面整改：
时间表明确：根据深交所规则，若2026年盈利达标，最快2026年7月可申请摘帽；
管理层承诺：董事长杨波强调将优化治理结构，2025年预算净利润3550万元，若达成将缓解净资产转负风险。
五、投资建议：低位布局静待价值重估
当前股价3.0元处于历史低位，但新业务与政策红利（如低空经济、智能物流）的协同效应尚未充分定价。建议关注以下催化剂：
订单放量：无人配送车量产及无人机合作项目落地；
政策支持：云南省国企混改及智能网联汽车产业扶持；
摘帽预期：2026年盈利改善或触发估值修复。
短期波动不改长期转型逻辑，建议逢低分批建仓，目标价4.2-4.8元（参考行业平均市净率及新业务溢价）。
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