减值“心病”犹存
业绩高增之余，ST华通上海数据中心项目减值隐忧仍存。
据悉，公司数据中心业务主要有两个板块，分别是深圳数据中心项目和上海数据中心项目。上海数据中心的主要客户是腾讯，该项目去年已实现盈利。而深圳数据中心主要为华为云提供服务。
记者从知情人士处获悉，ST华通上海数据中心项目规模为四排共8栋楼，主体结构建成后订单增长较快，目前几乎处于饱和状态。但该项目的业绩不会合并到公司报表中，对利润影响微乎其微。
ST华通上海数据中心项目规模为四排共8栋楼，主体结构建成后订单增长较快，目前几乎处于饱和状态。但该项目的业绩不会合并到公司报表中，对利润影响微乎其微。
上海数据中心项目去年已实现盈利。回顾该项目发展历程，2021年3月，ST华通通过境外共同设立的并购基金，出让其控股子公司珑睿科技50.1%的股权给普洛斯，ST华通作为有限合伙人持有平台基金49.9%份额。上海珑睿成的主要项目为位于上海松江区的腾讯长三角人工智能超算中心。
值得关注的是，ST华通和普洛斯合作上海数据中心项目时签了“对赌条款”：若2024年上下半年业绩未达标，普洛斯有权要求处置项目资产并优先受偿。
根据ST华通今年4月29日公告，项目业绩未达预期，但普洛斯尚未行使相关权利。若触发资产处置，ST华通可能面临投资本金无法全额收回的风险，需计提减值准备。
而该项目存在银行借款并由ST华通提供担保。若发生资产处置，金融机构可能要求提前偿贷。若项目公司无法履约，ST华通将承担连带清偿责任。
目前，因项目公司未达成与金融机构约定的业务指标，ST华通与普洛斯已共同追加保证金，并申请复议调整相关考核指标。
这标志着，普洛斯的态度对于ST华通十分关键。公司声明，若普洛斯拟行使相关权利，将积极协商可行方案，协同双方资源优势，以最大化上海数据中心项目的投资收益。
除了上述减值风险，高额商誉则是ST华通的另一心病。记者注意到，截至今年一季度末，公司仍有120.16亿元商誉高悬。
受访财务分析人士指出，未来商誉是否会发生减值，取决于公司的业绩表现。结合2023年年报的业绩情况来看，若本年度业绩低于2023年，则商誉减值存在不确定性。
“按现在的情况，哪怕今年后两个季度一分钱不赚，也不太可能符合商誉减值的要求。”公司内部人士指出。
不过，《Kingshot》能否持续高增长、商誉减值会否卷土重来、数据中心业务能否摆脱对赌风险，这些关键问题仍未有明确答案，持续考验ST华通的经营韧性。
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