$青龙管业(SZ002457)$  

• 业绩预降明显：7月14日晚间披露的业绩预告显示，2025年上半年归母净利润预计为1200万元至1800万元，同比下降74.92%-83.28%；扣非净利润预计870万元-1300万元，同比下降79.97%-86.59%。业绩变动原因包括在手部分订单项目延后执行，发货量下滑，营业收入减少；同时市场竞争加剧和产品销售结构变化，导致毛利率下降；另外，公司战略布局等因素使得管理费用同比增加。

• 一季度业绩不佳：2025年第一季度，公司营业收入为2.82亿元，较上年同期下降21.51%；归母净利润为-536.55万元，同比下降374.95%；扣非净利润下降14.18%，基本每股收益降至-0.0161元/股，多项财务指标表现不佳，反映出公司经营压力较大。

• 应收账款风险较高：虽然2025年一季度应收账款期末余额较期初略有下降，但仍高达15.33亿元，且应收账款与利润的比例较高，显示出公司在应收账款回收方面存在一定风险，若不能有效管理，可能影响资金回笼和财务健康。

• 估值存在分歧：从估值角度看，市场对青龙管业存在分歧，反向DCF模型的多个指标指向高估，且高股息率被评估为高估，市场对公司分红可持续性存在疑虑，这也在一定程度上影响投资者信心。