健帆生物股票一直跌，主要有以下原因：
业绩波动大：2021 - 2023年净利润大幅下滑，2025年一季度营收和净利润又同比下降，虽2024年有短暂增长，但市场对增长可持续性存疑。
政策压力大：核心产品血液灌流器面临集采风险，虽2024年主动降价应对，但投资者担忧全国集采会使利润大幅压缩。
竞争加剧：国内竞争对手增多，海外巨头本土化提速，公司产品面临价格竞争和技术替代威胁。
产品结构单一：过度依赖血液灌流器，新业务占比小，转型速度慢，难以分散风险。
资金面因素：机构减持、外资流出，股东亏损面大，融资余额增长压制股价。
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