$果麦文化(SZ301052)$  

有人拿《浪浪神山小妖怪》类比三国星空，说什么票房几十上百亿，被我删了，，

不客气说，恐怕是个别散友尤其是今天刚进来的，受不了今次股价跳水而无思乱想，其实是对电影文化行业的“无知”，对这两部动画电影仔细分析，就会发现它们的票房逻辑差异很大，，

先说浪浪山小妖怪，这片子我看过，算是暑期档黑马，制作成本才6500万，上映10天票房就破6亿，猫眼预测最终能冲到17亿，，总结起来它的成功有几个关键的思考点，，一是精准切中年轻人的职场焦虑，那些妖洞KPI跳槽觉醒的梗在社交媒体传疯，，二是宣发玩得溜，瑞幸联名冰箱贴上线就抢光，，三是受众年轻化，据统计18-30岁观众占91%，，，

再看《三国的星空》，这片子还没上映呢，虽然也是动画，但走的是高端路线：

总投资1亿，

由哪吒2团队制作，

文化名师易中天先生亲自编剧，

机构预测则比较谨慎，中性预期5亿票房，乐观也就20亿，三国星空的挑战在于题材更厚重，讲三国历史哲学，不如浪浪山那么爽，，

最核心的差异在于受众，，

浪浪山是典型的全年龄段合家欢，小孩看妖怪打架乐呵呵，大人看职场隐喻心有戚戚，，而三国的星空从预告看更偏向成年观众，需要一定历史知识才能get到点，正如当初长安三万里，，

对了，上帖说到的排片档期也是重要变量，，

说到风险，，

浪浪山要是票房扑了也就亏几千万，但三国星空对果麦文化是押老本了——公司投了4000万占股80pct，现金流已经负了2700万，片子成败直接关系公司股价，，

二者真要比的话，三国星空可能更接近姜子牙那种有文化门槛的片子，，

若票房低于3亿可能触发估值回调（果麦动态PE147倍），现金流压力显著（2025年中报经营现金流-2706万元），，

三国星空如果获得较高票房，考验的是文化深度与营销的破圈能力，，

以曹操为主线探讨“使命与星辰”的哲学命题，需观众具备三国知识基础，叙事门槛较妖怪之类的高，，

三国星空无疑是创新片，，

从预告看，我自己非常喜欢笔墨意镜美，但偏年轻观众对“星空隐喻”接受度存疑，若口碑未达预期可能流失主流受众，，

假设果麦文化本次档期未尽如人意，会使其股价高估值短期回归，但也不要忽略三国星空厚重文化背景的长尾效应，，

如果票房高于盈亏平衡点，比如达到10亿，就能支撑后续的赤壁之战，以及各种衍生开发，，

总之，一部电影能否获得好口碑高票房，有各种各样复杂的背景条件，更有现象级的偶然因素，机遇与挑战并存，而不能当看图操作股票那么单边想象力的幼稚园般随心所欲，，

另外，虽然这股票已经连续三天有资金减持，也有轻度控盘迹象，，

我仍然认为明天反弹的可能性是存在的，，风险厌恶者可以趁势丢了它，反正你刚进来，也不可能买了太多