$章源钨业(SZ002378)$  章源钨业核心优势与业绩支撑

1. 业绩与成本优势：坐拥6座采矿权矿山、10个探矿权矿区，钨矿成本低，充分受益钨价上涨；2025年上半年营收24.06亿元（同比+32.65%），并多次上调硬质合金等产品价格以保障盈利。

2. 需求端强力支撑：光伏钨丝订单供不应求，供应高测份额达50%，核心客户包括高测、美畅；军工需求稳定增长，2025年军工订单占比25%，航空航天领域硬质合金刀具渗透率15%。

3. 产能与产业链优势：年产100亿米高性能光伏钨丝项目已竣工，产能释放将提振盈利；具备完整钨产业链，拥有国内较大钨粉生产基地，竞争力较强。

4. 军工与高端材料突破：参股公司西安华山钨制品的钨合金穿甲弹芯通过军方认证，2025年订单预计增40%；系钨基核聚变屏蔽材料独家供应商，独家承接核聚变偏滤器钨铜合金订单（热负荷承载超15MW/㎡