中通客车和亚星客车合并简单分析

$中通客车(SZ000957)$

简单说，中通客车和亚星客车合并的可能性特别大，估计2025年三季度到四季度就能落地。

为啥这么说呢？首先，俩家其实都是山东重工旗下的（背后都是山东省国资委），山东重工早几年就承诺过5年内解决它们业务重合的竞争问题，最晚就到2025年九十月。亚星去年8月主动退市，说白了就是为了合并铺路，毕竟俩家都是上市公司的话，整合起来太麻烦，退市了反而好操作。

另外，业务上也特别互补：都是做新能源客车的，但中通主要做北方市场，亚星更侧重长三角和海外，合在一起能把研发、供应链这些资源凑一块，还能用上山东重工旗下潍柴动力的发动机技术，竞争力能提一大截。

政策也给力，国家推“双碳”本来就鼓励新能源行业整合，今年5月证监会又出了新规简化重组流程；山东当地也一直在推省属国企整合，客车行业凑一块符合大方向。还有就是亚星之前亏得厉害，都被ST了，退市后只能靠合并翻身，而中通今年上半年还赚了1.9亿，有能力接得住，山东重工也给亚星借过钱，看得出来是铁了心要推整合。

至于时间，亚星去年8月已经退完市了，今年5月的新规又给合并开了绿灯，按承诺期限，山东重工肯定得在2025年截止前搞定。预计三季度会开始制定具体方案、走审批，四季度完成反垄断审查、资产交割这些手续，差不多就能正式合并了。

当然也有小麻烦，比如俩家一个在山东聊城、一个在江苏扬州，管理团队和企业文化融合可能得花点功夫；监管审批虽然大概率能过，但也得等流程；而且合并初期可能会拉低中通的短期利润，投资者得看长期效果。不过总体来说，这事儿是板上钉钉的，算是今年客车行业最大的整合动作了。

关键时间节点

2024 年 8 月：亚星客车主动退市，解决同业竞争的第一步完成。

2025 年 5 月：证监会新规出台，简化重组流程，为合并铺路。

2025 年第三季度：山东重工集团需在承诺期内完成整合，预计启动合并方案制定及审批程序。

2025 年第四季度：完成反垄断审查、资产交割等流程，合并正式落地。

独家观点，谨慎参考！