欢迎交流，不推荐股票，不技术分析，不短线，只研究企业过去与未来，梳理企业投资逻辑。
本人尽量收集公司档案，但一个人还是有限，如有疏漏之处还请不吝补充。
1.公司
南网储能，代码600995，市值373.6亿元，股本31.96亿股，11.69元/股。
2.主营
抽水蓄能、调峰水电和新型储能业务
3.现状
控股股东南方电网
（1）抽水蓄能业务
产能与规划：截至2024年底，投产装机1,028万千瓦（占全国17.5%），在建9座电站共1,080万千瓦，其中240万千瓦计划2025年底投产，840万千瓦于“十五五”（2026-2027年）投产。储备项目超2,750万千瓦，支撑长期增长。
盈利模式：采用“容量电价+电量电价”两部制电价，保障ROE约6.5%。
竞争力：背靠南方电网，垄断南方五省优质资源，项目获取壁垒高；造价控制优（单位投资约6,884元/kW），低于行业均值。
（2）新型储能业务
产能进展：2024年累计装机65.4万千瓦/129.8万千瓦时，2024年新增60万千瓦，2025年目标达200万千瓦。
示范项目如佛山宝塘储能站、文山宝池电站（含锂/钠电池）已投产，后者造价1.1元/Wh（纯锂电更低）。
盈利瓶颈：当前毛利率仅24.3%（2024年），主因商业模式未成熟，依赖固定租赁费（收益率约5%）。
（3）调峰水电业务
装机203万千瓦，2024年发电量同比增57%，毛利率60.7%，提供稳定现金流。
（4）政策红利持续
新型电力系统建设要求“源网荷储协同”，2024-2027年行动方案推动储能刚性配套。
广东等地试点储能补贴（0.2元/kWh）及现货市场参与，提升收益弹性。
（5）护城河分析
资源壁垒：南方电网控股65%，优先获取五省项目；储备项目装机相当于当前3倍。
资金成本：央企背景融资成本低于民企，适合重资产模式（单站投资超50亿元）。
技术积累：抽蓄控制系统自主可控，机组可靠性行业领先（9台次获全国标杆）。
4.风险点
政策执行风险：新一轮抽蓄核价（2025年启动）可能降低容量电价比例，影响收益稳定性。
技术替代：固态电池等新型储能技术若突破，可能冲击抽蓄主导地位。
新型储能：全国政策目标2025年30GW，公司市占率不足3%（2024年）。
5.纳入股票池理由
抽蓄投产高峰（2025-2027年）
新型储能商业模式成熟（现货市场+共享储能）
潜力指数★★★
风险指数★
注：班长在此声明，上诉所发的内容用于个人逻辑分析和记录，不构成任何投资建议。
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