例行说明：小七自己的产品已于2024年4月开始运行，会定期向投资人发送基金月报和周报，出于合规原因，我无法将完整的月报或周报公开发在公众号上，为了能持续和所有关注我的朋友们沟通交流，我就对他们进行了脱敏处理，将所有涉及基金的敏感信息全部用XX省去再分享给大家,不会谈及任何具体持仓，重点还是分享我对当前市场和行业的看法。
本周沪深300下跌0.51%，恒生指数下跌3.13%，创业板和科创50指数分别下跌3.86%和2.85%，高息股延续了与科技股的分化走势，我们主要的高息股持仓本周均逆势上涨，对冲了港股高ROE持仓的下跌，使得本周净值表现平稳。当市场情绪高涨时，风控两个字总被人们抛在脑后，但只有当市场出现短期暴跌或长期阴跌行情时，高息股策略的防御性才能得以体现，它是一种底线思维，保证了每年可以有稳定的分红现金流来应对各种极端情况。
本周末的焦点无疑是关税战的突然升温，导致周五夜盘富时A50指数和恒生指数期货分别暴跌4.3%和5.0%，短期的震荡不可避免，但问题的关键在于市场短期下跌后未来能否像今年4月那样走出一路向上的行情？我认为无论是资金面还是估值面，都无法支撑市场整体复制今年4月的走势，当前的融资余额高达2.45万亿，相比4月初的1.82万亿净增6300亿，是历史最高水平，而估值层面，科创50目前的PE为185，相比4月初的94PE近乎翻了一倍，也是历史最高水平。
4月初的周报上我说不浪费任何一次危机，果断加仓港股，但现在的情况一定是优先做好防御工作。无论市场整体估值如何，但只要自身投资组合足够低估，那就具备了穿越牛熊的先决条件，经过近几个月的动态调仓，我们目前有40%左右的仓位当前股价与今年4月处在同一个水平甚至更低，短期涨幅较大的有色、互联网等品种也是与业绩增长相互匹配，一旦市场整体估值重回合理区间，我们便会在高息股与高ROE股之间进行再平衡，增强组合的进攻性。
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