首创证券向港交所主板递交招股书，启动A+H双重上市进程。若顺利通过聆讯，这家成立25周年的北京国资券商将成为第14家实现两地上市的证券公司。目前A股市场42家上市券商中，已有13家完成这一布局。
从披露的募资用途看，资金将重点投向六大方向：资产管理类业务巩固核心引领地位，投资类业务提升买方能力，投行类业务实现多元化发展，财富管理业务完善服务体系，IT科技投入推动数智化转型，剩余部分补充营运资金。这种分配与公司“资管为核心引领，财富管理和投行为两翼支撑，投资类业务为平衡驱动”的差异化战略高度契合。
值得关注的是招股书披露的具体业务数据。2022-2024年，首创证券营收年复合增速在42家A股上市券商中排名第五，净利润增速排名第十。资管业务表现尤为突出，同期资产管理规模复合增长率达15.8%，远高于行业平均的-6.7%。2024年累计发行资管集合产品846只，位居行业第一。固定收益投资交易业务的综合收益率持续保持在较高水平，2025年上半年达到9.76%。
业绩数据显示，公司近三年保持稳健增长态势。2022年至2024年，总收入从25.19亿元增至35.88亿元，利润从5.55亿元增至9.85亿元。2025年上半年实现总收入18.45亿元，利润4.9亿元。不过值得注意的是，上半年资管业务收入同比下降54.06%，主要受债市利率走低影响导致超额业绩报酬缩减。
此次赴港上市恰逢公司股权结构调整。在递表同日，首创集团拟将持有的3.56%股份无偿划转给京投公司。划转后首创集团持股降至53.20%，京投公司持股升至20.87%，仍为第二大股东。公司表示这将进一步加强业务支持力度。
港股上市对首创证券而言具有多重意义。除了拓宽融资渠道、优化股东结构外，更关键的是为跨境业务布局奠定基础。招股书明确提到，将依托香港国际金融平台优势，重点围绕中国企业出海、科技创新企业国际融资及跨境投资交易等场景，分阶段推动境外业务布局。
目前港股市场与A股市场在估值体系上存在差异，通常情况下港股估值低于A股。但由于公司A股估值较高，分析认为出现PB估值低于一倍的可能性较低。有观点指出，若首创证券在港股市场表现良好，可能吸引更多内地券商赴港上市。
此次发行上市尚需取得中国证监会、香港联交所等相关监管机构的批准，事项仍存在不确定性。但无论如何，这家以资管业务见长的北京券商，正在资本市场迈出新的重要一步。
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