东山精密2025年三季报点评：收购费用小幅影响业绩，AI相关业务进展顺利东山精密发布2025年三季报：2025Q3，公司实现营业收入101.15亿元，同比+2.8%，环比+21.1%；实现归母净利润4.65亿元，同比-8.19%，环比+54.0%。由于公司为完善产业布局而导致费用增加，公司三季度利润小幅下滑。索尔思顺利收购，聚焦高端光模块扩产。公司于9月30日收购索尔思光电100%股权收购，依托战略协同，公司将会加大对索尔思的资本与供应链支持并聚焦高端光模块的扩产，长期目标将重点锁定2027年全球顶级科技客户的1.6T光模块需求，同时优化生产基地为2026年业务放量夯实产能基础。AI PCB进展顺利，有望打开第三增长曲线。公司当前正配合N客户开发正交背板新方案，为满足客户对高端PCB产能的需求，公司加大硬板业务投资，加大HDI等高端产能占比，巩固Multek在高端市场地位，进一步完善在AI领域的战略布局，有望打开公司第三增长曲线，带动公司业绩进一步快速增长。#索尔思四季度并表后，预计2025-2026年公司实现归母净利润25亿和80亿、对应PE50X、15X、目标市值看2000亿、当前仍有60%空间。