$航天电子(SH600879)$  

如何看待“国家队”基金的退出？

“国家队”基金通常带有明确的政策引导和阶段性的投资使命。它们的投资周期并非永久性的，在完成扶持产业发展的特定目标后，或在认为企业已具备自我发展能力时，会选择适时退出，将资金投入到新的战略性领域。这是一种正常的投资运作。

在股东名单“换血”的同时，我们看到了积极的另一面：易方达国防军工和富国中证军工龙头ETF等专注于军工赛道的公募基金在第三季度进行了显著增持。这表明专业的机构投资者仍然看好航天电子所在的航天军工行业的长期发展逻辑，并利用市场波动进行布局。

公司基本面有亮点：尽管净利润因去年同期处置股权产生的高基数而大幅下滑，但2025年三季报也显示出一些积极迹象。最核心的是，公司第三季度营业收入实现了97.97%的强劲增长，并且更能反映主营业务盈利能力的扣非净利润在第三季度实现了29.9%的同比增长，这说明核心业务的内生动力在改善。

国家大基金的退出是事实，这可能在短期内影响市场情绪。但它更可能是一次常规的、计划内的财务操作，不应被直接等同于对该公司长期价值的否定。

公司核心业务收入的强劲恢复、其他专业机构的看好动向，以及航天电子作为航天科技集团旗下重要上市平台在卫星互联网、航空航天等国家战略产业的长期定位，这都是航天电子后市快惠发展的底气。