$超讯通信(SH603322)$  

 【超讯通信2025三季报核心解读｜利润质量显著提升】

超讯通信Q3实现营业收入17.78亿元，同比大增79.63%；归母净利润5987万元，同比增长135.48%；扣非净利润5535万元，同比增长124.47%。公司在连续数季度完成“从亏转盈→高增长→现金流反转”的跃迁，经营现金流由去年同期-9.19亿元转为+1.43亿元，资产负债率降至79.1%，货币资金升至10.16亿元，现金流健康、负债下降。

虽然单季度扣非利润为-1611万元，引发“亏损”误读，但实际上这只是项目交付节奏与费用集中确认造成的时点性影响，**前三季度累计盈利同比翻倍、经营现金流转正才是真实信号。**公司智算中心与AI服务器业务快速放量，传统通信业务占比下降，结构优化明显。董事会同步通过11项治理制度修订，治理体系升级，资金使用与信息披露更加规范。

总体判断：超讯通信正步入“AI智算基础设施+国产算力核心受益股”的高质量增长通道，业绩拐点已确立，