$*ST名家(SZ300506)$  

*ST名家注入中环寰慧供热数字化板块成功后，市值需结合注入资产盈利、行业估值水平及公司重整后的基本面综合测算，合理区间预计在185亿 - 290亿元，极端乐观情景下或突破300亿元，具体测算逻辑如下：

1. 核心盈利数据支撑估值基底：中环寰慧该数字化板块盈利能力强劲，2025年预计净利润6.73亿元，且此前净利润连续增长（2023年4.45亿元、2024年5.52亿元），属于高成长优质资产。这一盈利规模远超*ST名家当前自身业务水平，注入后将彻底改变公司盈利结构，成为市值拉升的核心支柱。

2. 参照行业市盈率测算核心区间：供热及相关新能源数字化领域估值有明确参考，当前供气供热行业平均PE（TTM）达35.73倍，区域供热龙头京能热力市盈率（TTM）42.03倍，同类型供热节能企业可比PE均值约30.2倍。结合注入资产的高成长性，给予其27 - 43倍PE合理区间：按2025年预计净利润6.73亿元计算，对应市值约181.71亿 - 290.39亿元，取整为182亿 - 290亿元。

3. 叠加重整及转型溢价修正估值：注入资产不仅带来盈利，还将推动*ST名家从传统照明工程服务商，转型为“先进制造+AI智慧能源”企业，切入高附加值的供热数字化赛道。同时重整可解决公司此前87.79%高负债率、债务逾期等问题，让公司净资产转正并摘星脱帽。市场通常对重整成功且业务转型的企业给予估值溢价，若转型后业务协同效应超预期，市值有望向区间上限甚至突破300亿元靠拢。

需注意，这一估值是理论测算，实际市值还受法院重整裁定进度、资产注入落地效率、后续业务整合效果等因素影响，存在一定不确定性。