$昆仑万维(SZ300418)$   我来说一下昆仑万维，这个票我还是比较熟悉的，还早，目前称不上便宜。具体原因怎么说？

先看三季报，很多人觉得第三季度业绩很好，是1.9亿，但记得你要从更深的层面来看，第三季度营业收入是20个亿左右，但销售费用占营业收入的50%，相比第二季度还再提高，所以接下来如何把销售费用的成本降下来是很重要的点。说白了他现在就是靠投流来增加他的营业收入，那会不会后面出现这种情况，他哪天投流投少了，他的营业收入开始降低了，这是一个问题。

他的主营业务是亏钱的，三季度盈利在哪里，炒股票公允价值变动要4点多个亿，问题来了，你三季度能靠炒股票赚多少钱，那你可以在第四季度亏回去，所以说昆仑的三季报谈不上好，所以它离反转很远。

最后要谈一下他的账面现金。都知道AI这一块非常烧钱，说白了在这一块业务，包括字节、阿里巴巴等大厂，包括OpenAI，都在亏钱。说白了，他们这些大厂很有钱，现金充足，烧得起钱，昆仑现在最大的问题是还要持续研发烧钱，目前他的账面资金越来越紧缺，如何支撑持续投入，那又是一个打问号的地方，相较于360，360的优势是账面资金充足，还有继续烧下去的本钱，最近的走势也能看出，360明显强于昆仑万维。

目前看昆仑万维还为时尚早，机构不会傻呼呼地去买这些打问号的公司。行情好，那昆仑就维持目前强震荡的格局。但如果万一哪天大盘开始调整了，那他会回到多少？是跌破30还是更低？

其实很多人都太想当然，没分析财报，所以都觉得他好好好，他是AI应用的龙头，那都是扯淡，所以在它财报里上面的几个点还没有改善的情况下，还是应该谨慎对待。

顺便提下他的子公司AI芯片，现在的信息也非常少，所以后面能否量产都是个问号

这家公司呢我一直有关注，也一直有研究，但是说句实话离买它还早得很呢。