西昌电力重组时间窗口分析

最可能的重组时间：2025 年第四季度，特别是 11 月下旬至 12 月中旬

1. 政策倒逼的时间窗口

• 央企重组审批流程已大幅压缩：证监会 2025 年 5 月修订重组新规，将审批周期从数月缩短至 12 个工作日
• 参考同类案例：国家电投旗下上海电力重组预计在2025 年 11 月 20 日董事会审议，11 月 21 日停牌披露预案，12 月 25 日前完成资产过户
• 国网新源作为国家战略资产，需在2025 年底前完成证券化以满足国资委考核要求

2. 市场预期与信号

• 多家券商分析预测重组将在2025 年 Q3-Q4 披露，具体取决于国资改革进度和国家电网资本运作安排
• 四川国资委 2025 年 4 月发文强调推进凉山州国企资产证券化，明确提及 "借壳上市" 方式，为重组提供政策支持