【深度研究】金融科技+城市智能双轮驱动 ，金融终端+信创高速增长！

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基本面：

    主营智能金融设备及相关系统软件的研发、生产、销售及服务，总股本24.8亿股，流通24.8亿股，24年主营业务收入首次突破100亿元，达到100.8亿元，全面实施AIin ALL战略。24年每股收益0.37元，三季报每股收益0.24元，动态PE39倍。

投资要点：AI+算力+数字要素+数字货币+跨境支付迎高速增长！

全链数字人民币产业布局，政策红利持续释放。

    央行数字人民币（DCEP）核心服务商，2024年公司深度参与数字人民币系统建设，为六大国有银行提供智能终端升级及系统解决方案，2024年数字人民币相关收入同比+85%，占总营收比重提升至35%，跨境支付突破，中标东南亚多国央行数字支付系统项目，海外数字人民币业务收入同比+120%，全球化战略加速落地。

AI+金融科技双轮驱动，毛利率显著提升。

    公司金融智能终端连续17年排名第一！智能终端AI化升级，2024年推出搭载自研AI芯片的智能柜台、ATM等设备，毛利率提升至42%！银行大厅人形机器人提供想象空间！

数据中心+算力服务。

    控股子公司广电五舟布局AI算力服务器，成为第二增长曲线。满产规模可达24万台服务器PC电脑.公司是广州数据中心第三大股东，持股比例超10%！受益数据要素快速增长！

新业务增长点：

    AI算力服务器规模化交付，2024年子公司广电五舟与华为昇腾合作，推出国产化AI服务器，订单金额超20亿元，2025年产能将扩大至10万台/年。数字人民币跨境支付生态，公司参与“一带一路”沿线国家央行数字货币桥项目，公司全资子公司汇通香港获得香港MSO牌照，打造跨境支付新增长极，数据要素商业化，依托银行场景数据资源，开发企业征信、风控模型等数据产品，公司“望道”大模型对接DeepSeek。

       从周线看8元附近已形成四重大底，天量冲击10元压力位，并成功站上10元，随大盘大跌深幅调整，见底9.01元后V型反转，重新突破10元压力！股东人数连续减少，筹码持续集中，社保、基金、北向重仓持股，中报机构家数达288家！三季度新进一批机构，创16.42元后持续调整3个月！冲击强压力位15元未果！又连续调整3个月，月线BOLL中轨获支撑，有望站稳13元！重回14元压力，月线看只要突破15元，将开启月线级别主升浪！目标剑指15年大牛市高点24.28元！年线射击之星，KDJ金叉发散！

量价关系：

      支撑位12元，阻力位14元，突破后目标指向18元。

投资建议：

      公司是国内领先的人工智能行业应用龙头企业，随着中金支付、中数智汇、广电五州的并表，收入和利润明显增加！公司转型成功，新业务澎湃发展，大股东数科集团30亿可转债转股价14.5元/股。未来成长空间巨大！预计25-27年每股收益分别为0.40/0.45/0.52元，动态PE21/17/16倍，鉴于新业务的快速成长性，量变会引起质变！给予26年40倍PE估值，对应0.45PE，0.8PEG，2026年目标16元的“强烈买入”评级。

触发因素：AI大订单落地，数据要素政策催化，数字货币全面实施，跨境支付突破！

风险提示：

    智能金融设备需求及智能网点建设需求不及预期；数字人民币应用落地不及预期.

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