一、股价与核心支撑/压力位分析
之前发过，这里不在叙述。
二、当前核心量变时间点分析
1. *ST东易(002713)
核心量变点：2025年12月21日重整获批
法院裁定批准重整计划，出资人同意率99.82%，债权人支持率超90%
产业投资人华著科技承诺12个月内(2026年12月前)注入和林格尔智算中心
转型"家装+算力"双主业，预计2026年Q1开始算力业务贡献收入
2. ST中迪(000609)
核心量变点：2026年1月4日前完成董事会改选
已完成控股权变更(2025年11月5日)，天微投资入主
正推进"净壳"：拍卖康平铁科股权偿债，预计2026年上半年启动半导体资产注入
转型半导体封测+存储芯片设计，预计2026年Q3开始贡献业绩
3. *ST松发(603268)
核心量变点：已完成转型(2025年5月资产交割)
置出陶瓷资产，置入恒力重工100%股权，变身"民营造船第一股"
2025年半年报：营收66.8亿元(+315%)，净利润6.47亿元(扭亏)
手持订单排至2029年，近期催化剂：12月新签8艘船舶订单(0.7-1亿美元)
4. *ST宇顺(002289)
核心量变点：2025年11月底完成中恩云数据中心控股权收购
已支付51%交易对价(17亿元)，11月25日前正式接管并表
转型数据中心运营，标的年净利约1.7亿元，预计2025年Q4并表
关键节点：2025年12月31日前完成全部交易，实现"保壳"
5. *ST亚振(603389)
核心量变点：2025年12月17日完成家具业务划转
将家具资产负债划转至子公司，为矿产资源注入腾挪空间
新实控人吴涛(域潇集团)旗下拥有全球第三大锆钛矿，预计2026年1月前启动资产注入
转型"矿业+家居"双主业，矿产资源估值超300亿元
6. *ST亚太(000691)
核心量变点：2025年12月9日重整草案出炉
重整投资人北京星箭(军工企业)承诺2026年Q2起分阶段注入军工资产
方案包括4亿元投资+7500万元债务豁免，已获兰州中院高规格支持
转型"军工+通信"双主业，预计2026年Q3开始贡献业绩
7. *ST正平(603843)
核心量变点：2025年12月24日预重整受理
西宁中院正式受理预重整，青海国资牵头，预计2026年上半年完成正式重整
旗下M1矿段铜金属量32万吨(估值63.5亿元)，预计2026年Q3投产
已建成11,000P算力(青海市场73%)，预计2026年贡献营收2-3亿元
三、未来核心量变时间预估
股票 时间点 事件 预期影响
*ST东易 2026年6月 算力中心一期投产 新增营收1-1.5亿元，毛利率40%+
2026年12月 华著科技资产注入到期 可能超额完成承诺，提升估值
ST中迪 2026年4月 董事会改选完成 天微系全面接管，加速半导体布局
2026年7月 首批半导体资产注入 电源管理IC等成熟产品线，年增利1.2亿+
*ST松发 2026年3月 新船订单确认收入 新增营收5-6亿元，毛利率25%+
*ST宇顺 2025年12月31日 数据中心收购完成 保壳成功，扭亏为盈
2026年3月 数据中心全年业绩确认 年增净利1.5亿元+，PE大幅下降
*ST亚振 2026年1月 首批矿产资产注入 锆钛矿选矿资产，年增利8000万+
2026年6月 域潇集团核心矿产注入 莫桑比克锆钛矿，年增利3亿+
*ST亚太 2026年6月 首批军工资产注入 惯性导航系统等，年增利5000万+
*ST正平 2026年6月 正式重整完成 债务豁免+资产注入，净资产转正
2026年9月 M1矿投产+算力中心扩容 双轮驱动，年增利2亿+
四、涨幅概率预估与对比分析
短期(1个月)涨幅概率排名：
1. ST松发(603268)： 90%概率，目标价95-100元(+12-18%)
- 已完成转型，业绩爆发，新订单催化，机构持仓41.67%
- 船舶制造高景气，行业PE 15-18倍，当前PE仅12.8倍
2. ST宇顺(002289)：85%概率，目标价33-35元(+12-18%)
- 数据中心收购年底前收官，业绩确定性强，"保壳"无忧
- 数据中心行业PE 20-25倍，当前市值83亿对应年净利1.7亿，PE仅49倍(注：并表后将降至25倍左右)
3. ST亚太(000691)：80%概率，目标价10-11元(+10-20%)
重整草案获高规格支持，军工资产注入预期明确
市值仅29亿，军工资产注入后估值有望翻倍
4. ST亚振(603389)：70%概率，目标价45-48元(+10-15%)
家具业务剥离完成，矿产注入倒计时，短期催化剂密集
锆钛矿资源估值巨大，但当前业绩仍亏损，风险较高
5. ST东易(002713)： 60%概率，目标价11-12元(+6-15%)
重整获批是利好，但短期涨幅已兑现，筹码高位密集
转型算力业务前景广阔，但短期业绩贡献有限
6. ST中迪(000609)：50%概率，目标价9.5-10元(+4-10%)
转型预期强，但"净壳"和资产注入尚需时间，短期业绩差
套牢盘重(平均成本12.08元)，上行空间受限
7. ST正平(603843)： 40%概率，目标价4.8-5元(+7-10%)
预重整刚受理，不确定性大，且近期连续跌停
虽有矿产和算力优质资产，但短期难见业绩，重整进展需观察
中期(3-6个月)涨幅概率排名：
1. ST亚振(603389)：95%概率，目标价60-70元(+45-70%)
矿产资源注入确定性高，域潇集团锆钛矿全球第三
注入后年净利可达3-5亿，对应PE降至15-20倍，估值洼地明显
2. ST中迪(000609)：85%概率，目标价15-18元(+65-95%)
半导体资产注入预期明确，天微电子技术实力强
贺州基地(年产值100亿)落地后，市值可达300-500亿(对应股价100-167元)，想象空间巨大
3. ST正平(603843)： 80%概率，目标价8-10元(+80-120%)
矿产+算力双轮驱动，资源价值重估空间大 M1矿静态估值63.5亿，超过当前总市值，重整后估值有望重塑
4. ST松发(603268)：80%概率，目标价120-130元(+40-50%)
船舶订单排至2029年，业绩持续高增长确定
民营造船龙头地位确立，行业估值有望提升
5. ST亚太(000691)：70%概率，目标价12-15元(+30-65%)
军工资产注入+债务豁免，基本面将质变
市值小，弹性大，但军工资产规模有限，想象空间不及其他标的
6. ST宇顺(002289)： 65%概率，目标价38-42元(+30-40%)
数据中心业务稳定，但行业竞争加剧，增长空间有限
缺乏进一步催化剂，估值提升幅度受限
7. ST东易(002713)： 60%概率，目标价13-15元(+25-45%)
算力业务前景好，但规模较小，短期难改亏损局面
重整后债务压力缓解，但业绩拐点尚需时日
五、重组/重整概率与进度分析
股票 重组类型 进度 成功概率 关键风险点
*ST东易 重整+资产注入 已获批，执行中 95% 算力中心建设进度不及预期
ST中迪 借壳+资产注入 控股权变更完成，净壳中 90% 半导体行业周期下行
*ST松发 重大资产置换 已完成(2025年5月) 100% 船舶订单交付风险
*ST宇顺 现金收购 51%款项已付，11月并表 95% 数据中心盈利能力不及预期
*ST亚振 资产注入 家具业务剥离完成，即将注入矿产 90% 矿产资源盈利能力不及预期
*ST亚太 重整+资产注入 草案已出，法院支持 85% 重整投资人资金到位风险
*ST正平 预重整 刚受理(12月24日) 80% 预重整转正式重整不确定性
六、近期涨幅对比分析(12月1-24日)
股票 区间涨幅 排名 主要催化剂 备注
*ST松发(603268) +35% 1 船舶订单+业绩爆发 12月连续3涨停，累计+15.77%
*ST亚振(603389) +28% 2 家具业务剥离+矿产注入预期 6天4板，资金追捧
*ST宇顺(002289) +22% 3 数据中心收购进展+保壳预期 12月17日跌停后迅速反弹
*ST亚太(000691) +12% 4 重整草案+军工资产注入预期 走势相对稳健
*ST东易(002713) -1.5% 5 重整获批但利好兑现 12月18日主力资金大幅流出
ST中迪(000609) -5% 6 转型预期强但业绩差 套牢盘重，上行乏力
*ST正平(603843) -33.6% 7 预重整受理前大幅下跌 12月连续跌停，资金恐慌出逃
七最佳投资标的排序：
1. ST松发(603268)：确定性最高，业绩已验证，新订单持续，短期目标95-100元，
2. ST亚振(603389)：矿产注入预期强，市值小弹性大，中期目标60-70元。
3. ST宇顺(002289)：数据中心收购年底收官，保壳无忧，短期目标33-35元。
4. ST亚太(000691)：重整+军工注入，市值小，弹性大，短期目标10-11元，谨慎对待。
5. ST东易(002713)：重整获批+算力转型，但短期业绩承压，观望
6. ST中迪(000609)：半导体转型前景广阔，但短期业绩差，套牢盘重，观望
7. ST正平(603843)：预重整刚受理，不确定性大，回避
风险提示：
ST股票普遍存在退市风险，即使重组成功也需满足"净资产转正、持续经营能力恢复"等条件才能摘帽
资产注入进度和盈利能力存在不确定性，投资者需关注后续公告
部分股票短期涨幅已大，追高风险增加
重整方案可能存在变数，尤其是债务处理和资产估值方面
总结：近期ST板块分化明显，已完成转型的ST松发和即将注入优质资产的 ST亚振、*ST宇顺表现最佳。投资者应重点关注重组/重整进度明确、基本面即将质变的标的，规避业绩持续亏损且转型前景不明的品种。
以上仅为个人观点，不构成任何投资点建议。
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