2025年12月31日，*ST天龙（300029.SZ）的一则公告为资本市场注入强心剂。公司正式披露已全额收到关联方北京宇历投资管理有限公司无偿捐赠的2500万元现金，这笔“雪中送炭”的资金不仅为其保壳之战赢得关键筹码，更预示着这家深陷困境的上市公司有望借助新能源赛道东风，开启转型发展新征程。
作为创业板曾经的光伏龙头企业，*ST天龙此前因2024年度净资产为负且审计报告提示持续经营风险，自2025年4月起被实施退市风险警示。截至2025年三季度末，公司净资产仍为-1760.97万元，前三季度净利润亏损1465.35万元，保壳形势岌岌可危。在退市倒计时的关键时刻，北京宇历的无偿捐赠堪称“及时雨”，且资金已全额到账，不存在履约风险。
值得关注的是，2025年年初至披露日，公司与北京宇历累计已发生的各类关联交易的总金额为315,520,000元。若该3.1552亿元关联交易均为具备商业实质的主营业务相关关联销售，且无显失公允需调减情形，公司同期营业收入至少不低于3.1552亿元；若包含关联采购、资金拆借、捐赠等非收入类交易，需扣除后计算。这一数据的披露，从侧面展现了公司与关联方业务往来的紧密程度，也为市场判断其营收规模提供了重要参考。
从交易实质来看，本次2500万元捐赠的利好属性尤为突出。公告明确显示，这笔资金为单方面、无附加条件、不可撤销的赠与行为，公司无需支付任何对价，资金来源合法合规。根据企业会计准则，该笔资金将全额计入资本公积，直接补充所有者权益，理论上可覆盖三季度末的净资产缺口，使公司净资产转正至约740万元，为规避“净资产为负”的退市红线奠定坚实基础。对于长期面临资金压力的*ST天龙而言，这笔资金不仅能改善现金流，更能为日常经营和项目推进提供宝贵的资金支持。
更为深远的意义在于，本次捐赠背后暗藏战略协同的长远布局。北京宇历作为深耕新能源项目投资的专业机构，与ST天龙控股股东大有控股存在业务合作关系，其捐赠目的明确指向“推动后续新能源开发项目合作”。这意味着此次资金注入并非单纯的保壳操作，而是产业资源整合的前奏，有望为ST天龙引入优质新能源项目资源，助力公司主业转型升级。
事实上，*ST天龙的保壳之路早已布局多维发力。在营收端，公司四季度加速推进重大项目履约，湖南永州零陵2.33亿元风电设备项目、贵州电建8252万元风电施工项目等大额关联交易顺利落地，结合新能源行业四季度集中确认收入的惯例，全年营收突破1亿元大关的可能性显著提升，有望同时满足“营收过亿+净资产转正”的保壳双重指标。
在行业层面，*ST天龙的转型恰逢新能源产业的黄金发展期。光伏、风电等清洁能源领域政策支持持续加码，市场需求稳步增长，为公司业务复苏提供了广阔空间。此次关联方捐赠不仅解了燃眉之急，更传递出产业资本对公司转型前景的信心。若能顺利保壳，公司有望借助上市平台优势，进一步整合产业链资源，在新能源EPC工程、电站运维等领域重塑竞争力。
尽管公司公告提示净资产最终转正需以年度审计结果为准，但2500万元真金白银的到账已实质性降低退市风险，为投资者提供了明确的安全边际。随着公司治理结构的持续完善和新能源业务的逐步落地，*ST天龙的估值修复空间值得期待。
绝境逢生的*ST天龙，正凭借关联方的鼎力支持与新能源赛道的东风，走出退市阴霾。2500万元捐赠既是保壳的“救命钱”，更是转型的“启动资金”，未来随着产业合作的深化与经营状况的改善，这家老牌上市公司有望焕发新生，为投资者带来长期价值回报。
个人笔记，不做投资参考。
$ST股(BK0511)$
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