$山高控股(HK|00412)$  最新港股通对公众持股量的要求，主要依据的是香港联交所的《上市规则》，并且该规则已于2026年1月1日正式实施了一项重大改革，引入了更灵活的要求。

最新规定核心要点

这次改革的核心是为发行人引入了一个“替代门槛”，改变了以往单一的百分比要求。

1. 新旧规定对比

为了方便你理解变化，以下是核心要求的对比：

一般发行人 (非A+H股公司)

 历史要求：

  · 核心要求：公众持股量必须持续满足25% 的比例（或上市时协定的更低比例）。

  · 处理：若公众持股量低于15%，则会被停牌。

· 最新规定 (2026.01.01起生效)：

  · 核心要求：发行人可以在以下两者中二选一满足：

    1. 初始门槛：维持原有的25% 比例；或

    2. 替代门槛：公众持股量不低于10%，且这部分股份的市值不低于10亿港元。

  · 处理：建立了“公众持股量严重不足”的新机制。不会自动停牌，但股票名称后会被加上 “-PF”标记。如果在18个月（创业板为12个月）的补救期内未恢复合规，则可能被除牌。

A+H股发行人

 历史要求：

  · 核心要求：所有上市市场（A股+H股）的总公众持股量须占已发行股份总数的25%。

· 最新规定 (2026.01.01起生效)：

  · 核心要求：针对H股部分，满足以下任一条件即可：

    1. 公众持有的H股占公司总股本（A+H）的不低于5%；或

    2. 公众持有的H股市值不低于10亿港元。

2. 其他重要变化

市值计算：替代门槛中的“10亿港元”市值，是按照最近125个交易日的成交量加权平均价（VWAP） 来计算。

· 披露要求：新规对所有发行人提出了更严格的定期汇报义务，公众持股量不足的公司还需承担额外披露责任。