华西股份通过一村资本（持股40.92%） 间接布局商业航天，以下为四大核心标的的一页速览（截至2025-12-31），聚焦融资、上市与风险，便于跟踪。
核心标的速览（按赛道分组）
• 星河动力（火箭发射）
融资轮次：最新未披露；一村资本间接参与
上市进展：2025-10-22北京证监局辅导备案（华泰联合证券），上市冲刺中
关键催化：2026春节前“智神星一号”首飞+回收试验；酒泉自建工位收尾
核心风险：首飞/回收失败影响估值与上市节奏；固体+液体双线研发投入高；行业竞争加剧
估值参考：未公开，对标蓝箭航天（超200亿元）
• 蓝箭航天（火箭发射）
融资轮次：一村资本为天使轮主要投资方；最新估值超200亿元
上市进展：2025-12科创板辅导验收，拟2026上半年上市，募资约75亿元
关键催化：朱雀三号2025-12首飞入轨（国内民营首枚回收液体火箭）；朱雀二号量产商用
核心风险：累计亏损超48亿元（2025-06），商业化初期盈利承压；可回收技术迭代不及预期
估值参考：超200亿元，IPO募资75亿元投向产能与技术提升
• 星测未来（卫星载荷）
融资轮次：2025年A1轮（一村资本参投，数千万元）；近一年融资超亿元
上市进展：暂未启动辅导；20+载荷在轨，AI+航天技术落地中
关键催化：载荷在轨数量持续增长；AI算法在卫星数据处理中规模化应用
核心风险：微纳卫星载荷市场竞争激烈；商业化落地不及预期，现金流依赖融资
估值参考：未公开，A1轮后估值稳步提升
• 微纳星空（卫星制造）
融资轮次：一村资本战略投资；最新轮次未公开
上市进展：已启动IPO，具体时间未披露
关键催化：整星订单放量；与火箭/载荷形成协同，降低发射与制造成本
核心风险：卫星制造产能过剩风险；客户集中度较高，订单波动影响业绩
估值参考：未公开，对标行业同类标的
关键提示
• 华西股份无直接航天投资，均通过一村资本间接参与，不参与项目决策与运营
• 联储证券（华西参股11.73%）未持有星河动力股权，此前1.0829%持股比例说法不实
• 风险共性：商业航天普遍研发投入高、盈利周期长、技术迭代快，需重点跟踪发射/回收成功率、订单落地与现金流状况
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