$TCL中环(SZ002129)$  高盛对2026年光伏行业的展望整体较为悲观，其核心观点如下：

1. 价格预测：产业链价格大幅下跌

高盛预计2026年光伏产业链各环节价格将平均下跌18%，具体目标价如下：

多晶硅：价格降至42元/公斤（较2026年1月现货价下跌34%）

硅片：价格降至1.3元/片（下跌23%）

电池片：价格降至0.28元/瓦（下跌28%）

组件：价格降至0.67元/瓦（下跌7%）

光伏玻璃：价格降至10元/平方米（下跌19%）

2. 装机量预测：中国装机量同比下降

高盛预计2026年中国光伏新增装机量为235GW，同比下降17%。这一预测低于光伏企业指引的250GW，也低于下游运营商预期的150GW。

3. 行业复苏路径：L型磨底，无V型反转

高盛认为2026年甚至到2027年，光伏行业都将处于L型磨底阶段，不会出现V型反转。其主要依据包括：

供需严重失衡：2026年多晶硅总产能预计达350万吨，而全球光伏装机需求对应的硅料需求仅116-132万吨，过剩幅度超30%。

库存高企：2025年四季度行业库存暴力反弹50%，全社会总库存超50万吨，相当于5个月用量。

政策压力：反垄断监管加强，禁止企业联合限产、固定价格；4月1日起取消光伏组件出口退税，低效产能将面临更大成本压力。