$弘讯科技(SH603015)$  

基于弘讯科技（603015）公开披露信息及最新业务进展，其在新能源和机器人领域的布局仍处于早期探索或小规模应用阶段，尚未形成规模化收入和明确的第二增长曲线。从当前业务贡献、技术成熟度、市场验证程度来看，这两个领域短期内难以成为公司新的增长点，长期能否成功转型仍需观察。

以下是具体分析：

一、新能源业务布局现状与进展

（一）业务构成与营收贡献

弘讯科技的新能源业务主要通过意大利子公司EEI（2018年收购）运营，主要分为两大板块：

1. 电源解决方案（PSB业务）

2. 绿能储能业务（ESB业务）

（二）财务表现与业务规模

根据2025年半年度报告及投资者交流信息：

指标

2025年上半年数据

说明

新能源业务营收

5044万元

占公司总营收11.57%

同比增长

+16%

基数较小，增速参考意义有限

核聚变相关订单

约440万欧元（约3400万人民币）

在手订单规模有限

储能业务订单

未披露具体金额

公司表述为"小批量出货"

关键事实：新能源业务营收占比虽超10%，但其中核聚变电源业务占大头，该业务具有高度定制化、项目制特点，难以形成稳定、可复制的收入模式。储能业务虽在拓展，但尚未形成规模化收入贡献。

（三）技术能力与市场挑战

技术优势：

现实挑战：

二、机器人业务布局现状与进展

（一）业务定位与产品线

弘讯科技的机器人业务并非通用工业机器人，而是注塑专用机械手及配套控制系统：

核心产品：

应用场景：主要为塑料加工行业，配合注塑机实现取件、码垛等自动化操作

（二）业务进展与规模

根据公司披露及投资者交流信息：

指标

当前状态

说明

业务阶段

小批量出货阶段

未进入大规模量产

营收贡献

未单独披露（归入自动化业务）

占比极低，可能不足1%

客户群体

塑料加工企业、注塑机厂商配套

市场空间有限

技术能力

基于注塑机控制技术延伸

非通用机器人技术

关键事实：公司明确表示"机器人整机产品处于小批量出货阶段"，且2025年多次澄清不涉及人形机器人、通用工业机器人业务。当前机器人业务本质是注塑机自动化配套的延伸，市场天花板较低。

（三）与行业龙头的差距

对比汇川技术、埃斯顿等工业机器人企业：

三、能否成为新的增长点？——现实评估

（一）短期（1-2年）：难以成为增长引擎

新能源业务：

机器人业务：

财务数据佐证：2025年前三季度公司营收同比下滑5.65%，净利润下滑35.18%，新能源和机器人业务并未能对冲传统业务下滑，说明新业务贡献有限。

（二）中期（3-5年）：存在不确定性

可能成为增长点的条件：

现实障碍：

（三）长期判断：转型难度较大

从战略角度看，弘讯科技的新能源和机器人布局存在战略定位模糊问题：

对比汇川技术等成功转型案例，弘讯缺乏清晰的第二增长曲线战略和足够的资源投入。

四、风险提示与投资建议

核心风险：

投资建议：

对于投资者而言，应理性看待弘讯科技的新能源和机器人布局：

结论：弘讯科技在新能源和机器人领域的布局更多是技术储备和业务探索，尚未形成明确的商业化路径和规模化收入贡献。在当前阶段，这两个领域难以成为公司新的增长点，投资者应更多关注其传统自动化业务的稳定性和盈利能力。